Декретом ВЦИК от 21 января 1918 г. аннулировались все государственные внутренние и иностранные займы, а также гарантии, данные царским и временным правительствами по займам предприятий и учреждений. При этом, однако, не отменялись долги самому государству, т. е. предполагалось взимать ссуды, предоставленные государством через коммерческие банки под залог облигаций[54]. Была отменена система безыменных ценных бумаг, получивших наибольшее хождение в гражданском обороте (декрет от 19 апреля 1918 г.).
Как отмечает М. М. Агарков, «после перехода к новой экономической политике развившийся гражданский оборот и регулирующий его правопорядок возродили институт бумаг на предъявителя и ввели его в действующее советское право. Однако до самого последнего времени он имел весьма ограниченное значение»[55].
В 1920 г. Наркомат финансов принял решение о выпуске натуральных займов, первый из которых был выпущен на 10 млн пудов ржи и получил название «первого хлебного займа». Его облигации покупались за деньги, но выпускная сумма займа и номинал ценных бумаг выражались в пудах ржи. Владелец облигации имел право при ее погашении получить соответствующее количество натурального продукта.
Постановлением ВЦИК от 22 мая 1922 г. «Об основных частных имущественных паях» регулировалась процедура создания АО. Более детально вопросы учреждения, деятельности и ликвидации АО были освещены в Гражданском кодексе РСФСР 1922 г. Создавать АО было разрешено всем правоспособным гражданам, однако, несмотря на наличие вышеперечисленных диспозитивных норм, данная процедура жестко контролировалась органами государственной власти.
Акционерные общества учреждались на основании устава, представляемого учредителями через Главный комитет по делам о концессиях и АО на утверждение Совету Труда и Обороны (ст. 323). Устав АО должен был строго соответствовать требованиям, изложенным в ст. 324 Гражданского кодекса РСФСР. По общему правилу акции выпускались именными, если уставом общества не был предусмотрен выпуск акций на предъявителя.
Декретом от 13 октября 1922 г. было запрещено выпускать ценные бумаги на предъявителя без разрешения СНК СССР. В последующей юридической практике исключительно государственные ценные бумаги могли иметь подобную форму, что предотвратило распространение злоупотреблений, связанных с подделкой и мошенничеством с частными ценными бумагами на предъявителя, но не защитило государственные ценные бумаги от указанных злоупотреблений. В связи с развитием системы государственного кредита в обращение были введены сначала банковые билеты, а затем и иные виды государственных ценных бумаг, среди которых – краткосрочные обязательства Центрокассы НКФ, облигации жилищно-строительного займа Моссовета и др. Постановлением ЦИК и СНК СССР от 16 января 1925 г. было допущено свободное обращение и торговля фондовыми ценностями, которые, тем не менее, подвергались жесткому государственному регулированию. Таким образом, в советский период в обращении находились практически только государственные ценные бумаги.