Многие электронные торговые системы допускают скрытые заявки, или заявки-«айсберги», которые скрывают размер заявки по крупным сделкам в целях защиты трейдеров от неблагоприятных изменений цен. Повышение прозрачности может снизить готовность участников рынка оставлять заявки в торговой системе. Некоторые торговые системы, называемые иногда «скрытые пулы» (dark pools), раскрывают очень мало информации о котировках и сделках, проведенных в них. Другие торговые системы проводят различия между информацией, распространяемой среди своих участников, и информацией, раскрываемой публично.
Способы сбора информации о котировках и торгах варьируются в зависимости от технологии, используемой в процессе торговли. Если биржа использует электронную систему торгов, сбор рыночной информации производится относительно легко, так как информация доступна в цифровом формате и ее можно обработать и распространить без особых затрат.
Если торги ведутся не в электронной форме, а, например, в традиционном зале или по телефонной линии, информация должна быть собрана вручную, что является более дорогостоящим процессом. В случае внебиржевого рынка ценных бумаг, работающего по телефонной линии, требуется привлечение трейдеров для обмена соответствующей информацией. Это может быть достигнуто либо путем обмена информацией между биржей и трейдером или путем покупки у трейдера необходимой информации. Обычно биржи собирают соответствующую информацию о ценах и котировках и передают ее поставщикам информации, которые, в свою очередь, пересылают данную информацию в переработанной форме своим клиентам, включая посредников и корпоративных и розничных инвесторов.
Главный вопрос относительно послеторговой прозрачности сделок заключается в том, стоит ли раскрывать такую информацию в режиме реального времени или с задержкой. Некоторые биржи предлагают информацию в режиме реального времени на бесплатной основе для своих участников или непосредственных пользователей, в то время как прочие участники рынка получают такую информацию с задержкой или же должны вносить определенную плату для ее получения в режиме реального времени.
Посттрейдинговое обслуживание
В самом широком смысле расчетно-клиринговые услуги предоставляются центральными контрагентами и депозитариями. Общий процесс организации расчетно-клиринговых операций хорошо изучен и состоит из нескольких ключевых этапов.