В случае если на всю эмиссию целиком подписался синдикат, эмитент получает за выставленный пакет цену публичного размещения за вычетом комиссионных андеррайтера. Роль последнего – довести дело до конца и выставить акции на биржевых торгах по условленной цене. Если акции по этой цене не пойдут либо их вообще никто не захочет покупать (что, впрочем, маловероятно), то риск всех убытков целиком и полностью ложится на андеррайтера, поскольку он уже гарантировал эмитенту цену публичного размещения.
Другая, более щадящая, форма договора – резервное соглашение. В этом случае настоящие владельцы акций компании получают преимущественное право приобрести эмиссию по стартовой цене. Андеррайтер выкупит то, что останется.
Третий вариант – просто джентльменский договор: вся эмиссия поступает на биржу и предлагается широкой публике. Андеррайтер выступает не как дилер, а как простой агент, ничего не гарантирующий. Он просто будет исполнителем – не получится, так не получится.
Вот, собственно, и все. После регистрации акций новой эмиссии первичный рынок ценных бумаг заканчивается, и наступает рынок вторичный. Следует еще раз подчеркнуть, что необходимые компаниям финансовые ресурсы они получают именно на первичном рынке, а на вторичном рынке происходит уже перераспределение прав на долю собственности эмитентов. После выхода на вторичный рынок вчерашние НПР становятся доступными любому инвестору и могут показать умопомрачительные результаты.
Вторичный рынок ценных бумаг
Нетрудно свести лошадь к воде.
Но, если вы заставите ее плавать на спине, – вот это значит, что вы чего-то добились.
Первый закон Хартли
На вторичном рынке происходит обращение уже существующих выпусков ценных бумаг. И именно через механизмы вторичного рынка не только крупные инвестиционные и финансовые институты, но и мелкие и средние инвесторы получают доступ к ценным бумагам российских эмитентов. Вторичный рынок выполняет множество функций: от функции перераспределения контроля за компаниями путем скупки крупных пакетов их акций до функции индикатора состояния дел отдельного эмитента, отдельных отраслей и экономики в целом. На рынке действуют профессиональные участники – брокеры и дилеры. При этом следует помнить разницу между брокером и дилером. Брокер – это посредник, выполняющий заказ клиента по купле продаже ценных бумаг за счет клиента, а