Блокчейн на пике хайпа. Правовые риски и возможности - заметки

Регистрируемый в блокчейне токен удостоверяет право контрагента на получение предоставления по требованию, которое существует в действительности. Не являясь активом, токен представляет собой своего рода виртуальный символ, обозначающий право требования реального актива. Передача данного «символа» свидетельствует о передаче актива.

Sunnarborg A. ICO Investments Pass VC Funding in Blockchain Market First // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/ico-investments-pass-vc-funding-in-blockchain-market-first/.

Castor M. Too Easy? Critics Take Aim at Ethereum Token Standard Amid ICO Boom // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/too-easy-critics-take-aim-at-ethereum-token-standard-amid-ico-boom/.

Соответственно, возрастают и системные риски, так как рост капитализации рынка обеспечивается эволюцией цифровых платформ, в случае неполадки которых разработчики зависимых децентрализованных приложений окажутся в уязвимом положении.

Acheson N. Back to Basics for Blockchain Tokens? // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/back-basics-blockchain-tokens/.

Iansiti M., Lakhani K. R. The Truth about Blockchain // Harvard Business Review. 2017. URL: https://hbr.org/2017/01/the-truth-about-blockchain.

Cummings D. European Financial Regulator Believes DLT Could Benefit Securities Markets // ETHNews. 2017. URL: https://www.ethnews.com/european-financial-regulator-believes-dlt-could-benefit-securities-markets.

Iansiti М., Lakhani К. R. The Truth About Blockchain // Harvard Business Review. 2017. URL: https://hbr.org/2017/01/the-truth-about-blockchain.

Smitcoin B. Ether Price Analysis: Here’s What Just Went Down // Bitcoin Magazine. 2017. URL: https://bitcoinmagazine.com/articles/ether-price-analysis-heres-what-just-went-down/.

См. опыт создания первой в своем роде децентрализованной автономной организации The DAO.

Например, ввиду технической ошибки на криптовалютной бирже цена виртуальной валюты Ethereum упала за один день с более чем 300 долл, до 13 долл. США. Следствием ошибки стало вынужденное приостановление операций криптовалютными биржами и криптовалютными кошельками (например, Coinbase) и, соответственно, краткосрочное падение рынка. Bovaird С. S 13: Ether Prices Plunge in GDAX Exchange Flash Crash // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/13-ethereum-ether-prices-plunge-2500-gdax-exchange-flash-crash/.

Castor M. Too Easy? Critics Take Aim at Ethereum Token Standard Amid ICO Boom // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/too-easy-critics-take-aim-at-ethereum-token-standard-amid-ico-boom/.

К примерам наиболее масштабных атак относится взлом децентрализованной автономной организации The DAO (утрачено порядка 60 млн долл. США в эквиваленте криптовалюты Ethereum), криптовалютной биржи Bitfinex (утрачено 72 млн долл. США в эквиваленте криптовалюты Ethereum). Следует заметить, что риски могут реализоваться и без участия хакеров – например, в силу банкротства недобросовестных участников рынка. Так, нашумевшее банкротство биржи Mt. Gox повлекло потери в размере 460 млн долл. США.

При этом, в отличие от традиционного венчурного финансирования, для инвестиционных раундов ICO характерны короткие сроки, что повышает системные риски ввиду интенсивного роста капитализации рынка. В случае возникновения финансовых пузырей эффект от масштаба может быть катастрофическим.

Castillo М. del. Identity without the Blockchain? Skepticism Grows for Once-Hot Use Case // Coindesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/identity-without-blockchain-skepticism-grows-hot-use-case/.

Kanaracus C. Don't Believe the Blockchain Hype: Examining the Weaknesses and Risks // ZDNet. 2016. URL: http://www.zdnet.com/article/dont-believe-the-blockchain-hype-examining-its-weaknesses-and-risks/.

Martin A. J. Don’t Let Banks Fool You, the Blockchain Really Does Have Other Uses // The Register. 2016. URL: https://www.theregister.co.uk/2016/09/27/ enoughblockchainspam/.

Genovese В. Blockchain Technology: Hype or Reality? // CIO. 2016. URL: http:// www.cio.com/article/3058266/security/blockchain-technology-hype-or-reality.html.

Gault M. Let’s Be Honest about The Problems with Blockchain and Finance // TechCrunch. 2016. URL: https://techcrunch.com/2016/02/03/lets-be-honest-about-the-problems-with-blockchain-and-finance/.

What Are the Best Criticisms of Blockchain Technology? // Bitcoin Talk. 2015. URL: https://bitcointalk.org/index.php?topic=1080851.0.

Sharwood S. Failing Projects Pray Blockchain Works Aas “Magic Middleware” // The Register. 2016. URL: http://www.theregister.co.uk/2016/07/26/failing projects pray blockchainworksasmagicmiddleware/.

d’Anconia E Ethereum not Safe but Safer Than Other Blockchains: Vlad Zamfir // The CoinTelegraph. 2017. URL: https://cointelegraph.com/news/ethere-um- not- safe -but- safer-than- other-blockchains -vlad -zamfir.

Demeester T Why I’m Short Ethereum (and Long Bitcoin) // Medium. 2016. URL: https://medium.eom/@tuurdemeester/why-im-short-ethereum-and-long-bit-coin-aee5blcl98fd; Genovese B. Blockchain technology: hype or reality? // CIO. 2016.

URL: http://www.cio.com/article/3058266/security/blockchain-technology-hype-or-reality.html.

По этому пути идет судебная практика США в части требований, предъявляемых при раскрытии информации. См.: Greenaple v. Detroit Edison Со. 618 F.2d 198 (2d Cir. 1980). О применении стандарта ясности к технической информации см.: Hume у. United States, 132 U.S. 406, 413 (1889); 525 F.2d 215 (3d Cir. 1975); Basic Inc. v. Levinson, 485 U.S. 224, 241—224 (1988). Обоснованность ожиданий инвесторов должна приниматься в расчет, см.: Weiner v. Quaker Oats Со., 129 F.3d 310, 320 (3d Cir. 1997); City of Monroe Emps. Ret. Sys. v. Bridgestone Corp., 399 F.3d 651, 669 (6th Cir. 2005); Shaw v. Digital Equip. Corp., 82 F.3d 1194, 1217 (1st Cir. 1996).

Fintech and Financial Services: Initial Considerations // International Monetary Fund. 2017. URL: http://www.eirmews.com/pr_news/387676622/fintech-and-financi-al-services-initial-considerations.

В перспективе можно предсказать расширение рынка кредитных свопов и других производных финансовых инструментов.

Биткойн – пиринговая платежная сеть, основанная на собственном блок-чейн-протоколе и децентрализованной расчетной единице, биткойне. Соответственно, под словом «биткойн» принято понимать: (1) децентрализованную платежную сеть; (2) единицы виртуальной валюты в собственном смысле.

На сегодняшний день сотни альтернативных виртуальных валют создаются с различными целями. См.: European Parliament. How Blockchain Technology Could Change Our Lives. In-Depth Analysis // European Parliamentary Research Service. 2017.

U.S. Securities and Exchange Commission. SEC Issues Investigative Report Concluding DAO Tokens, a Digital Asset, Were Securities. Press Release. 2017. URL: https://www.sec.gov/news/press-release/2017-131; см. также: Rizzo P. Emin Gun Sirer: SEC ICO Guidance is “End of Beginning for Blockchains” // CoinDesk. 2017. URL: https://www.coindesk.com/emin-gun-sirer-sec-ico-ruling-end-beginning-blockchains/; Higgins S. SEC: US Securities Laws “May Apply” to Token Sales // CoinDesk. 2017. URL: https://www.coindesk.com/securities-exchange-commission-us-securities-laws-may-apply-token-sales/.

Bitcoin Cash and the “Civil War” that Is Disrupting Digital Currency // South China Morning Post. 2017. URL: http://www.scmp.com/news/china/economy/article /2105527/bitcoin- cash – and – civil – war- disrupting – digital – currency.

Tuwiner J. Bitcoin Mining in China // Buy Bitcoin Worldwide. 2017. URL: https://www.buybitcoinworldwide.com/mining/china/.

Bitcoin Can Be an Asset but not a Currency, Says China Central Bank Adviser // Reuters – CNBC. 2017. URL: https://www.cnbc.com/2017/07/06/bitcoin-can-be-an-asset-but-not-a-currency-says-china-central-bank-adviser.html; Froelings L. Chinese Government Eyes ICO Crackdown under New “Illegal Financing” Rules // The CoinTelegraph. 2017. URL: https://cointelegraph.com/news/chinese-govemment-eyes-ico-crackdown-under-new-illegal-financing-rules; Das S. China Considers Blanket Ban All ICOs: Report // CryptoCoinsNews. 2017. URL: https://www.cryptocoinsnews. com/china-considers-blanket-ban-icos-report/.

Smith J. How a China Crackdown Caused Bitcoin’s Price to Plunge // Fortune. 2017. URL: http: //fortune. com/2017/01/05/bitcoin-plunge – china- currency/.

Oyedele A. One country dominates the global bitcoin market // Business Insider. 2017. URL: http://www.businessinsider.com/bitcoin-trading-china-yuan-remnibi-2017-1.

Qu C. Bitcoin in China: Price Discovery and Volatility Transmission. March 16. 2017. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2934031 or http:// dx.doi.org/10.2139/ssrn.2934031.

Aru I. How Chinese Yuan, Capital Flight Influence Bitcoin Price // The CoinTelegraph. 2017. URL: https://cointelegraph.com/news/how-chinese-yuan-capital-flight-influence-bitcoin-price.

Yang Misha. Cryptocurrency in China: Light-Touch Regulation in Demand. May 2. 2016. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2792477.

Так, например, в январе 2017 г. Народный банк Китая издал уведомление, в котором указал на нарушение тремя ведущими криптовалютными биржами (OKCoin, Huobi.com, BTCChina) законодательства о финансовых сделках.

В частности, были нарушены правила о перемещении средств с депозитных счетов, нормы об источниках финансирования и необходимости привлечения квалифицированных посредников. Кроме того, Центральный банк напомнил инвесторам о рисках вложений в криптовалюту. На официальные заявления банка рынок отреагировал моментально – спрос на китайском рынке просел. В течение нескольких часов мировая цена биткойна сократилась на 7%. См.: Qu С. Bitcoin in China: Price Discovery and Volatility Transmission. March 16. 2017. Available at SSRN: https://ssm.com/abstract=2934031 or http://dx.doi.org/10.2139/ ssm.2934031.

Ibid.

De Silva M. People’s Bank of China Forbids ICOs // ETHNews. 2017. URL: https://www.ethnews.com/peoples-bank-of-china-forbids-icos; Chuan T., O’Leary R. China Outlaws ICOs: Financial Regulators Order Halt on Token Trading // CoinDesk. 2017. URL: https://www.coindesk.com/china-outlaws-icos-financial-regulators-or-der-halt-token-trading/; Godbole O. Analysis: Bitcoin Price Corrects on China News, but Uptrend Still Intact // CoinDesk. 2017. URL: https://www.coindesk.com/bitcoin-price-healthy-correction-uptrend-intact/.

Например, в судебной практике США стандарт отнесения активов к ценным бумагам предусмотрен судебной практикой (The Howey Test). См.: SEC v. Howey Со., 328 U.S. 293. 1946.

Ibid.

Например, в Вашингтоне специальные облигации эмитируются одновременно с выпуском токенов, что направлено на защиту частных инвесторов посредством гарантированного покрытия инвестиций в основной части.

Umeh J. Blockchain Double Bubble or Double Trouble // IT Now. 2016. Vol. 58. P. 58-61.

World Economic Forum. The Future of Financial Infrastructure: An Ambitious Fook at How Blockchain Can Reshape Financial Services. August 2016. Future of financial services series. Available at: http://www3.weforum.org/docs/WEF_The_ future_of_financial_infrastructure.pdf.

New to Bitcoin // Blockchain.info. The Most Popular Bitcoin Wallet. URL: https: //blockchain. info/en/wallet/#/.

ВI квартале 2017 г. сообщество столкнулось с обратной ситуацией, когда уже за 1 биткойн нужно было платить 1270 долл. США.

Bitcoin Price Index Chart // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk, com/price/.

См. также: Bitcoin History // Bitcoin Wiki. 2017. URL: http://en.bitcoin-wiki.org/Bitcoin_history.

Иконки на рис. 1.1 были созданы Schmidt Sergey, Tomas Knopp и размещены на сайте: https://thenounproject.com

Antonopoulos A. Mastering Bitcoin // Mastering Bitcoin – Unlocking digital currencies. GitHub. 2017. URL: https://github.com/bitcoinbook/bitcoinbook.

SWIFT Institute, The Impact and Potential of Blockchain on the Securities Transaction Lifecycle. 2016.

Данная отсылка представляет собой уникальный хэш-код, являющийся закодированным описанием всей информации, содержащейся в блоке. Именно на математическое вычисление зашифрованного хэш-кода программными средствами направлены силы и средства майнеров, создающих новые блоки.

Lopp /. Bitcoin: The Trust Anchor in a Sea of Blockchains // CoinDesk. 2016. URL: http://www.coindesk.com/bitcoin-the-trust-anchor-in-a-sea-of-blockchains/.

Гаджен Ф. Blockchain на рынках капитала // Банковское обозрение. 2016. № 3.

В обмен на предоставление вычислительных мощностей, затрачиваемых на верификацию цепочки блоков, создатели блоков – майнеры – получают вознаграждение. Например, в виде единиц виртуальной валюты, начисляемых майнерам виртуальных валют в протоколах Bitcoin, Ethereum.

Опуская технические детали, уместно сказать, что именно майнеры за счет привлечения вычислительных мощностей отвечают за создание блоков, а значит, возможность записи новых транзакций. Примечательно, что майнер не является финансовым посредником в строгом смысле слова, так как не приобретает валюту у третьих лиц с целью продажи. Компетенция майнера ограничивается подтверждением того, что перевод определенного количества единиц виртуальной валюты действительно имел место. См. также: Larimer D. How to Launch a Crypto Currency Legally while Raising Funds // Bytemaster’s Blog. 2016. URL: https://bytemaster.github.io/article/2016/03/27/How-to-Launch-a-Crypto-Currency-Legally-while-Raising-Funds/; WalchA. The Bitcoin Blockchain as Financial Market Infrastructure: A Consideration of Operational Risk // New York University Journal of Legislation and Public PoUcy. 2015. Yol. 18. Iss. 4. P. 844.

Credit Suisse, Blockchain: The Trust Disrupter, 2016.

При внесении изменений в предыдущие блоки их хэш-код неминуемо менялся бы. Неизменность хэш-кода при переходе к последующему блоку свидетельствует о сохранении предшествующего блока в исходном виде с момента записи транзакций в блок. Отсылка к хэш-коду каждого блока содержится в следующем блоке цепочки. Таким образом, к примеру, уникальный хэш-код блока Сбудет указан в блоке N + 1 и т.д.

Baker Е. D. Trustless Property Systems and Anarchy: How Trustless Transfer Technology Will Shape the Future of Property Exchange [notes] // Southwestern Law Review. 2015. Vol. 45. No. 2. P. 367.

Reyes С. L. Moving beyond Bitcoin to an Endogenous Theory of Decentralized Ledger Technology Regulation: An Initial Proposal // Villanova Law Review. 2016. Vol. 61. Iss. 1. P. 277.

Walch A. The Bitcoin Blockchain as Linancial Market Infrastructure: A Consideration of Operational Risk // New York University Journal of Legislation and Public Policy. 2015. Yol. 18. Iss. 4. P. 850.

Karch G. M. Bitcoin, the Law and Emerging Public Policy: Towards a 21st Century Regulatory Scheme // Llorida A & M University Law Review. 2014. Yol. 10. Iss. 1. P. 224. URL: http://commons.law.famu.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=113 3 &context=famulawreview.

С появлением на юридическом горизонте «умных» контрактов и децентрализованных автономных организаций (ДАО) горизонты применения технологии многократно расширились. Однако как на момент появления инновационных решений, так и сейчас, правовая квалификация сделок в блокчейне проблематична без изучения технической и фактической сторон вопроса.

Ibid.

Poelstra A. On Stake and Consensus // WP Software. 2015; Proof of Stake versus Proof of Work (White Paper) // BitFury Group. 2015.

Wyman O. Blockchain in Capital Markets: The Prize and the Journey. February 2016. URL: http://www.dltmarket.com/docs/BlockchainInCapitalMarkets-ThePrizeAndTheJoumey.pdf.

Любопытен пример сопоставления общего количества биткойнов в обороте с подлежащим межеванию земельным участком (см.: Brown R.G. A Simple Explanation of Bitcoin “Sidechains” // Thought on the Future of Finance. 2014. URF: https://gendal.me/2014/10/26/a-simple-explanation-of-bitcoin-sidechains/).

См. официальные заявления о переводе платежей через SWIFT по блокчейн-технологии: SWIFT. The Global Provider of Secure Financial Messaging Services // SWIFT. 2017. URF: https://www.swift.com/news-events/press-releases/ swift-explores-blockchain-as-part-of-its-global-payments-innovation-initiative.

Rapp H., Parisi C. From Paper-Based to Electronic Securities Post-Trading: Financial Automation and the Case of CREST // SWIFT Working Paper Series 2016. URF: https://www.swiftinstitute.org/wp-content/uploads/2016/ll/SWIP_2015_004_ CREST FINAF.pdf.

Lopp J. Bitcoin: The Trust Anchor in a Sea of Blockchains // CoinDesk. 2016. URF: http://www.coindesk.com/bitcoin-the-trust-anchor-in-a-sea-of-blockchains/.

Mougayar W. Blockchain Security Is Multi-Fayered, Here Are the 6 Most Important Fevels // Startup Management. 2016. URF: http://startupmanagement. org/2016/08/08/blockchain-security-is-multi-layered-here-are-the-6-most-im-portant-levels/.

Green М., Miers I. Bolt: Anonymous Payment Channels for Decentralized Currencies // Information Security Institute. 2016. URL: https://eprint.iacr.org/2016/ 701; Beck A., Corallo M. et al. Enabling Blockchain Innovations with Pegged Sidechains // Blockstream Company. 2014. URL: https://blockstream.com/sidechains.pdf.

Jones P. Coding for Better Regulatory Outcomes in the Internet Age of Bitcoin and Blockchains // CryptoIQ. 2016. URL: http://blog.cryptoiq.ca/?p=487.

Lopp J. Bitcoin: The Trust Anchor in a Sea of Blockchains // CoinDesk. 2016. URL: http://www.coindesk.com/bitcoin-the-trust-anchor-in-a-sea-of-blockchains/; см. также: Deery B. Hashpower Is the Ends, Bitcoin Is the Means // Medium. 2016. URL: https://medium.com/@BrianDeery/hashpower-is-the-ends-bitcoin-is-the-means-4de61 c5 59bc0# .r7vubpk9t.

Ruben A. A Lawyer’s Perspective: Can Smart Contracts Exist Outside the Legal Structure? // Bitcoin Magazine. 2016. URL: https://bitcoinmagazine.liberty, me/a-lawyers-perspective-can-smart-contracts-exist-outside-the-legal-structure/.

Blockchain and the Law. An Uncharted Landscape // Clyde & Co (International Law Lirm). 2016. URL: http://www.clydeco.com/insight/article/blockchain.

Rizzo P. Bank of America, HSBC Unveil Blockchain Supply Chain Project // CoinDesk. 2016. URL: http://www.coindesk.com/hsbc-bank-america-blockchain-supply-chain/.

Umeh J. Blockchain Double Bubble or Double Trouble? // IT Now. 2016. No. 58. P. 59.

Lopp J. The Multifaceted Nature of Bitcoin // Medium. 2014. URL: https:// medium.eom/@lopp/the-multifaceted-nature-of-bitcoin-94d79e95b9ef#.t2i0miple.

Иконки на рис. 1.5 были созданы Salvia Santos, Symbolon, Gregor Cresnar, Aneeque Ahmed и размещены на сайте: https://thenounproject.com.

Mougayar W. Watch Out – The ICOs Are Coming // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/watch-out-the-icos-are-coming/.

Holmes B. 10 Awesome Uses of Cryptocurrencies // Brave New Coin. 2014. URL: http://bravenewcoin.com/news/10-awesome-uses-of-cryptocurrency/.

Margin Trading // Poloniex. 2017. URL: https://poloniex.com/support/ aboutMarginTrading/.

Colored Coins // Colored Coins. 2017. URL: http://coloredcoins.org.

URL: https://www.conftool.com/landandpoverty2016/index.php?page=browseSess ions&print=head&form_session=406.

Colored Coins Protocol Specification // GitHub. 2017. URL: https://github. com/Colored-Coins/Colored-Coins-Protocol-Specification/wiki/Introduction.

Gilot B. /. Code! = Law // CryptoIQ. 2016. URL: http://blog.cryptoiq. ca/?p=534.

Ibid.

Abmmowicz М. Cryptoinsurance //Wake Forest Law Review. 2015. Vol. 50. Iss. 3. P. 672.

Swanson I Consensus-as-a-service: A Brief Report on the Emergence of Permissioned, Distributed Ledger Systems // R3. 2015. URL: http://www.ofnum-bers.com/wp-content/uploads/2015/04/Permissioned-distributed-ledgers.pdf.

Make Your Smart Contracts Legally Binding & Enforceable. Connect with Critical Data and Payments // SmartContract.com. 2016. URL: https://smartcon-tract. com/features.

Millar J. 2017: When Ethereum Will Go from IT to Enterprise // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/2017-ethereum-will-go-enterprise/.

IBM Watson Health Announces Collaboration to Study the Use of Blockchain Technology for Secure Exchange of Healthcare Data // IBM. 2017. URL: http:// www-03.ibm.com/press/us/en/pressrelease/51394.wss.

Estonian Government and Bitnation Begin Cooperation // e-Estonia.com. The Digital Society. 2015. URL: https://e-estonia.com/estonian-government-and-bitnation-begin-cooperation/.

Higgins S. Australia's Postal Service Tests Blockchain Identity // CoinDesk. 2016. URL: http://www.coindesk.com/australia-post-blockchain-identity-voting/.

Rizzo P. Wave Brings Blockchain Trade Finance Trial to Barclays // CoinDesk. 2015. URL: www.coindesk.com/wave-blockchain-trade-finance-barclays/.

Parker L. Delaware to “Embrace the Emerging Blockchain and Smart Cont

ract Technology Industry”, with Distributed Ledger Shares // Brave New Coin. 2016. URL: http://bravenewcoin.com/news/delaware-to-embrace-the-emerging-block-

chain-and-smart-contract-technology-industry-with-distributed-ledger-shares/.

Mougayar W. An Operational Framework for Decentralized Autonomous Organizations // Startup Management. 2015. URL: http://startupmanagement. org/2015/02/04/an-operational-framework-for-decentralized-autonomous-organi-zations/.

Экономический смысл ДАО заключается в снижении транзакционных издержек взаимодействия всех участников организации, упрощении поиска инвесторов и аккумулировании венчурного капитала. Регистрация данных в публичном блокчейне обеспечивает стабильность при взаимодействии с регулятором, предоставляя гибкие возможности в части финансового надзора и мониторинга.

Decentralized Autonomous Organizations // Allen & Overy. 2016.

Vice Chancellor J. Travis Laster. The Block Chain Plunger: Using Technology to Clean Up Proxy Plumbing and Take Back the Vote // Keynote Speech. Council of Institutional Investors. Chicago, 2016. URL: http://www.cii.org/files/09_29_16_ laster remarks.pdf.

Decentralized Autonomous Organizations // Allen & Overy. 2017. URL: http: //www. allenovery. com/Site CollectionD ocuments/Article % 20 Decentra-lized%20Autonomous%200rganizations.pdf.

Vice Chancellor J. Travis Laster. The Block Chain Plunger: Using Technology to Clean Up Proxy Plumbing and Take Back the Vote // Keynote Speech. Council of Institutional Investors. Chicago, 2016. URL: http://www.cii.org/files/09_29_16_ lasterremarks .pdf.

What Is Ethereum? // Ethereum Frontier Guide. URL: https://ethereum. gitbooks.io/frontier-guide/content/ethereum.html.

Siegel D. Understanding The DAO Attack // CoinDesk. 2016. URL: http:// www.coindesk.com/understanding-dao-hack-journalists/.

Decentralized Autonomous Organizations // Allen & Overy. 2016.

Суханов E. А. Сравнительное корпоративное право. M.: Статут, 2014.

Там же.

Siegel D. Understanding The DAO Attack // CoinDesk. 2016. URL: http:// www.coindesk.com/understanding-dao-hack-journalists/; см. также: Gilot B. J. Code! = Law// CryptoIQ. 2016. URL: http://blog.cryptoiq.ca/?p=534.

Buterin V. Thinking about Smart Contract Security // Ethereum Blog. 2016. URL: https://blog.ethereum.org/2016/06/19/thinking-smart-contract-security/.

Gilot B. /. Code Is Cruel // CryptoIQ. 2016. URL: http://blog.cryptoiq. ca/?p=512.

President Xi’s speech to Davos in full // World Economic Forum. 2017. URL: https://www.weforum.org/agenda/2017/01/full-text-of-xi-jinping-keynote-at-the-world-economic-forum.

Scott M. Don Tapscott Predicts “Blockchain Davos” at World Economic Forum // Bitcoin Magazine. 2017. URL: https://bitcoinmagazine.com/articles/don-tapscott-predicts-blockchain-davos-world-economic-forum/.

Estimated Bank Spending on Blockchain Tech // The Atlas. 2016. URL: https ://www.theatlas. com/charts/Vy6mu6sHl.

В Российской Федерации отношение регулятора к виртуальным валютам менялось, однако на текущий момент запрета на проведение российскими гражданами и организациями операций с использованием криптовалют законодательство не содержит (см.: Информация Банка России от 27 января 2014 г. «Об использовании при совершении сделок “виртуальных валют”, в частности биткойн», Письмо ФНС России от 03 октября 2016 г. № ОА-18-17/1027).

Blockchain and the Law. An uncharted landscape // Clyde & Co (International Law Firm). 2016. URL: http://www.clydeco.com/insight/article/blockchain.

Olickel H. Why Smart Contracts Fail: Undiscovered Bugs and What We Can Do about Them // Medium.com. 2016. URL: https://medium.eom/@hrishiolickel/ why-smart-contracts-fail-undiscovered-bugs-and-what-we-can-do-about-them-119aa2843007#.xz0jl4qsv.

Governance 2.0. BitNation: Become a World Citizen // BitNation. 2017. URL: https://bitnation.co/join-bitnation/.

Федеральный закон от 21 июля 2014 г. № 242-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части уточнения порядка обработки персональных данных в информационно-телекоммуникационных сетях».

Добрикова Е. Особенности применения закона о локализации персональных данных на практике: рекомендации для бизнеса // Гарант.ру. 2017. URL: http://www.garant.ru/article/748180/.

Серъгина Е. Закон Яровой нужно корректировать, считает Минэкономразвития и ФАС // Ведомости. 2017. URL: https://www.vedomosti.ru/ technology/articles/2017/01/19/673589-zakon-yarovoi-korrektirovat.

Седов К. Власти компенсируют операторам часть расходов на закон Яровой // Ведомости. 2017. URL: https://www.vedomosti.ru/technology/articles/ 2017/02/07/676439-vlasti-rashodov-yarovoi.

Каков правовой статус юридических лиц, не только функционирующих автоматически, но и управляемых программным кодом? Являются ли децентрализованные организации юридическими лицами в понимании законодателя?

При нарушении обязательств любым из данных субъектов кто является стороной по делу? Что является предметом иска? Если причиной ненадлежащего исполнения обязательств становится ошибка в программном коде, можно ли говорить о нарушении прав сторон в договоре? С одной стороны, безусловно, так как ожидаемого результата не наступило. С другой стороны, погрешность при создании кода не означает программной ошибки, ведь код был исполнен буквально так, как написан, и он в данном случае будет законом (code is law). Уместно ли привлекать программиста к ответственности и, к примеру, взыскивать убытки с него?

Употребление слова «контракт» не должно вводить в заблуждение. Вместе с тем толкование сопряженных с ним категорий, таких как «оферта», «акцепт», «существенные условия», «свобода договора», подлежит изучению и проработке.

McGinnis /. О., Roche К. W. Bitcoin: Order without Law in the Digital Age // Northwestern Public Law Research Paper No. 17-06. 2017. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=292913 3.

Bitcoin. Forking Hell //The Economist. 2015. URL: http ://www. economist. com/news/business-and-finance/21661404-spat-between-developers-may-split-digital-currency-forking-hell.

Buntinx J.-P. E-Citizenship Can Benefit from Blockchain Technology // Bitcoin.com. 2015. URL: https://news.bitcoin.com/e-citizenship-can-benefit-blockchain-technology/.

Prisco G. Bitnation Launches World’s First Blockchain-Based Virtual Nation Constitution // Bitcoin Magazine. 2016. URL: https://bitcoinmagazine.com/articles/ bitnation-launches-world-s-first-blockchain-based-virtual-nation-constitution-1455895473/.

R3. About R3 // R3. 2017. URL: http://www.r3cev.com/about/.

Hyperledger. Blockchain Technologies for Business // Hyperledger. 2017. URL: https://www.hyperledger.org.

Alexander R. A Lawyer’s Perspective: Can Smart Contracts Exist Outside the Legal Structure? // Bitcoin Magazine. 2016. URL: https://bitcoinmagazine.liberty.me/ a-lawyers-perspective-can-smart-contracts-exist-outside-the-legal-structure/.

Стратегия участников рынка должна включать систему управления правовыми рисками, связанными, в частности, с необходимостью постановки на бухгалтерский учет новых типов активов (например, криптовалют) и защитой от хакерских атак. Следует рассмотреть вопрос правового регулирования краудфандинга и оценить возможности его использования для проектного финансирования. Технология блокчейн может иметь большой потенциал для снижения регуляторной нагрузки при инвестировании в стратегические предприятия.

Deloitte. Blockchain Applications in the Public Sector // Deloitte. 2016. URL: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/ Innovation/deloitte-uk-blockchain- app -in-public – sector, pdf.

Wyman O. Blockchain in Capital Markets: The Prize and the Journey. Tebruary 2016.

Trautman L. /. Virtual Currencies; Bitcoin & What Now after Liberty Reserve, Silk Road, and Mt.Gox? // Richmond Journal of Law and Technology. 2014. Vol. 20. No. 4.

McGinnis J. O., Roche K. W. Bitcoin: Order without Law in the Digital Age // Northwestern Public Law Research Paper No. 17-06. 2017. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2929133.

Bitcoin Statistics. Summary of Bitcoin Statistics for the Previous 24 hour Period // Blockchain.info. URL: https://blockchain.info/ru/stats.

Higgins S. The Bitfinex Bitcoin Hack: What We Know (and Don’t Know) // CoinDesk. 2016. URL: http://www.coindesk.com/bitfinex-bitcoin-hack-know-dont-know/.

McGinnis J. 0., Roche K. W. Bitcoin: Order without Law in the Digital Age // Northwestern Public Law Research Paper No. 17-06. 2017. Available at SSRN: https:// ssm.com/abstract=2929133.

Foxton W. If Silk Road Was a Legitimate Startup, It Would Be Worth ~ $2.4 Billion // Business Insider. 2013. URL: http://www.businessinsider.com/silk-road-valuation-worth-2 -or- 3 -billion- 2013 -10.

В частности, потребность в посредниках, централизованных контрагентах снимается. Депозитарная и клиринговая деятельность замещается децентрализованным реестром, обновляемым в реальном времени.

Булгаков И. I Правовые вопросы использования технологии блок-чейн // Закон. 2016. № 12. С. 81-88.

Практика лицензирования криптовалютных бирж существует, например, на Филиппинах (см.: Higgins S. The Philippines Just Released New Rules for Bitcoin Exchanges // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/philippines-just-released-new-rules-bitcoin-exchanges/; Bankgo Sentral Ng Pilipinas / Circular No. 944. Guidelines for Virtual Currency (VC) Exchanges. June 2. 2017. URL: http://www.bsp.gov.ph/regulations/regulations.asp7kN3748).

Подобные правила предлагается ввести в Швейцарии (см.: The Federal Council. Federal Council initiates consultation on new Fintech regulations. 2017. URL: https://www.admin.ch/gov/en/start/documentation/media-releases.msg-id-65476.html).

ФНС России в Письме от 03.10.2016 г. № ОА-18-17/1027 выразила позицию, в соответствии с которой операции, связанные с приобретением или реализацией криптовалют с использованием валютных ценностей (иностранной валюты и внешних ценных бумаг) и (или) валюты Российской Федерации, являются валютными операциями и должны осуществляться через счета резидентов, открытые в уполномоченных банках.

The European Securities and Markets Authority. Report on Distributed Ledger Technology Applied to Securities Markets. 2017. URL: https://www.esma.europa.eu/ press-news/esma-news/esma-assesses-dlt’s-potential-and-interactions-eu-rules.

Financial Action Task Force. Virtual Currencies: Key Definitions and Potential AML/CFT Risks. 2014. URL: http://www.fatf-gafi.org/media/fatf/documents/ reports/Virtual-currency-key-definitions-and-potential-aml-cft-risks.pdf; Guidance for a Risk-Based Approach [to] Virtual Currencies. 2015. URL: http://www.fatf-gafi. org/media/fatf/documents/reports/Guidance-RBA-Virtual-Currencies.pdf.

The Economist. The Great Chain of Being Sure about Things. 2015.

Blockchain: Application for Registries? // IACA. 2016. URL: https://www. iaca.org/wp-content/uploads/Blockchain-Application-for-Registries-6-7-2016.pdf.

World Bank. Doing Business. URL: http://russian.doingbusiness.org/rankings.

Ibid. URL: http://russian.doingbusiness.org/Methodology/Registering-Property.

Росреестр. Бесконтактные технологии Росреестра набирают популярность. URL: https://rosreestr.ru/site/press/news/beskontaktnye-tekhnologii-ros-reestra-nabirayut-populyarnost/.

Росреестр. Росреестр и Сбербанк России представили совместный проект по электронной регистрации недвижимости. URL: https://rosreestr.ru/ site/press/news/rosreestr-i-sberbank-rossii-predstavili-sovmestnyy-proekt-po-elek-tronnoy-registratsii-nedvizhimosti/.

Deloitte. Blockchain Applications in the Public Sector // Deloitte. 2016. URL: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/ Innovation/deloitte-uk-blockchain- app -in-public – sector, pdf.

Title Fraud Costing Land Registry Millions’ – Claim // Estate Agent Today.

2015. URL: https://www.estateagenttoday.со.uk/breaking-news/2015/8/title-fraud-costing-land-registry-millions-claim.

The UK Government Office for Science. Distributed Ledger Technology: Beyond Block Chain. 2015. P. 70.

Fairfield J. A. T BitProperty // Southern California Law Review. 2014—2015. Yol. 88. No. 4. P. 809-811.

Deloitte. Blockchain applications in the public sector // Deloitte. 2016. URL: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/Innovation/de-loitte-uk-blockchain-app-in-public-sector.pdf.

Swanson T Smart Property, Colored Coins and Mastercoin // CoinDesk. 2014. URL: http://www. coindesk.com/smart-property-colored-coins-mastercoin/.

A Current List of Use Cases for Ethereum // Medium.com. 2016. URL: https://medium.eom/@AroundTheBlock_/a-current-list-of-use-cases-for-ethere-um-b8caa5807553#.iwmtm9v7c.

Lewis A. The Emergence of Blockchains as Activity Registers // CoinDesk.

2016. URL: http://www.coindesk.com/emergence-blockchains-activity-registers/.

Stop. Encrypted Cloud Storage // Stop. 2017. URL: https://stop.io; Gault M. BlockCloud: Re-inventing Cloud with Blockchains // Guardtime. 2017. URL: https:// guardtime.com/blog/blockcloud-re-inventing-cloud-with-blockchains; Tanzarian A. How Blockchain Tech Could Revolutionize Data Storage // CoinTelegraph. 2017. URL: https://cointelegraph.com/news/how_blockchain_tech_could_revolutionize_ data storage; Acronis. Acronis Blockchain Technology Initiative // Acronis. 2017. URL: http://www.acronis.com/ru-ru/business/blockchain-notary/.

The Internet of Value-Exchange // Deloitte. 2017. URL: https://www2.de-loitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/Innovation/deloitte-uk-internet-of-value – exchange. pdf.

Elison M. Chris Larsen on the Internet of Value // Ripple. 2016. URL: https://ripple.com/insights/chris-larsen-on-the-internet-of-value/.

Solutions. Lor Instant, Certain, Low-Cost International Payments // Ripple.

2017. URL: https://ripple.com/solutions/.

Technology. Plug-and-play infrastructure for financial institutions // Ripple. 2017. URL: https://ripple.com/technology/.

Swanson I Smart Property, Colored Coins and Mastercoin // CoinDesk. 2014. URL: http://www. coindesk.com/smart-property-colored-coins-mastercoin/.

Deloitte. Blockchain applications in the public sector // Deloitte. 2016. URL: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/Innovation/de-loitte-uk-blockchain-app-in-public-sector.pdf.

Lewis A. A Qentle Introduction to Digital Tokens // Bits on Blocks. 2015. URL: https://bitsonblocks.net/2015/09/28/a-gentle-introduction-to-digital-tokens/.

Иконки на рис. 2.1 были созданы Salvia Santos, Iconsphere, artworkbean и размещены на сайте: https://thenounproject.com.

Иконки на рис. 2.2 были созданы Peter van Driel, Dinosoft Labs и размещены на сайте: https://thenounproject.com.

Так, например, публичный блокчейн применяется для регистрации сделок на открытых торговых площадках (к примеру, на виртуальной платформе OpenBazaar пользователь, установивший специальное приложение, подключается к блокчейну автоматически, наблюдая зарегистрированные торговые операции и заявки на покупку и продажу товаров), тогда как частный блокчейн применяется в межбанковской деятельности, подразумевающей наличие закрытой расчетно-клиринговой системы. См.: Morrison А. Blockchainand Smart Contract Automation: Private Blockchains, Public, or Both?// PwC. 2017. URL: https://www.pwc.com/us/en/technology-forecast/blockchain/ private-public.html. Частные распределенные реестры применяются при ведении учета и осуществлении аудита в организациях. См.: Buterin V. On Public and Private Blockchains // Ethereum Blog. 2015. URL: https://blog.ethereum. org/2015/08/07/on-public-and-private-blockchains/; O’Connell J. What Are the Use Cases for Private Blockchains? The Experts Weigh In // Bitcoin Magazine. 2016. URL: https://bitcoinmagazine.com/articles/what-are-the-use-cases-for-private-blockchains-the-experts-weigh-in-1466440884/; Public versus Private Blockchains// BitFury. 2017. URL: http://bitfury.com/white-papers-research.

Deloitte. Blockchain applications in the public sector // Deloitte. 2016. URL: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/uk/Documents/Innovation/de-loitte-uk-blockchain-app-in-public-sector.pdf.

В данном случае ключ разделен между отправителем и получателем груза, выступая подтверждением права получателя груза на получение предоставления.

Например, результаты спортивных соревнований, прогнозы погоды.

Ledra Capital. Bitcoin Series 24: The Mega-Master Blockchain List // Ledra Capital. 2014. URL: http://ledracapital.eom/blog/2014/3/n/bitcoin-series-24-the -mega- master-blockchain-list.

The UK Government Office for Science. Distributed Ledger, Technology: Beyond Block Chain. 2015. P. 70.

Бевзенко Р. С. Принципиальные положения статьи 8.1 Гражданского кодекса РФ о государственной регистрации прав на имущество // Закон. 2015. № 4. С. 30.

World Economic Forum. The Future of Financial Infrastructure. An Ambitious Fook at How Blockchain Can Reshape Financial Services. August 2016. P. 116.

Lewis A. The Emergence of Blockchains as Activity Registers // CoinDesk. 2016. URF: http://www.coindesk.com/emergence-blockchains-activity-registers/.

Создаваемые на виртуальной платформе Ethereum токены могут быть обеспечены виртуальным активом (единицы криптовалюты, очки репутации, виртуальные предметы и зарегистрированные права). См.: Create Your Own Cryptocurrency with Ethereum // Ethereum. 2017. URL: https://www.ethereum.org/ token.

Long M. Ripple and XRP Can Cut Banks’ Global Settlement Costs Up to 60 Percent // Ripple. 2016. URL: https://ripple.com/insights/ripple-and-xrp-can-cut-banks-global-settlement-costs-up-to-60-percent/. См. также: Ripple Charts // Ripple. 2017. URL: https://charts.ripple.eom/#/.

The UK Government Office for Science. Distributed Ledger Technology: Beyond block chain. 2015.

Guardtime. Powering Accountable Governance. URL: https://guardtime. com/industries/egovernment.

Reuters. Sweden tests blockchain technology for land registry. URL: http:// www.reuters.com/article/us-sweden-blockchain-idUSKCN0Z22KY; Kastelein R. Sweden Launches Blockchain Solution for Land Registry // BlockchainNews. 2016. URL: http://www.the-blockchain.com/2016/06/17/sweden-launches-blockchain-solution-land-registry/; The Land Registry in the blockchain. A development project with Lantmateriet (The Swedish Mapping, cadastre and land registration authority). Telia Company. ChromaWay and Kairos Luture. July 2016. URL: http://ica-it.org/ pdf/Blockchain_Landregistry_Report.pdf.

Riley D. Factom’s Blockchain Land Registry Tool Trial Stalls Due to the Politics of Honduras // Silicon Angle. 2015. URL: http://siliconangle.com/blog/2015/12/27/ factoms-blockchain-land-reigstry-tool-trial-stalls-due-to-the-politics-of-honduras/.

Solving Real World Problems with the Bitcoin Blockchain // NewsBTC. 2015. URL: http:// www.newsbtc.com/2015/01/23/solving-real-world-problems-bitcoin-blockchain/.

IBM Watson Health Announces Collaboration to Study the Use of Block-chain Technology for Secure Exchange of Healthcare Data // IBM. 2017. URL: http://www-03.ibm.com/press/us/en/pressrelease/51394.wss.

Bitfury. Property Rights Registry. URL: http://bitfury.com.

Blockchain: Application for Registries? // IACA. 2016. URL: https://www. iaca.org/wp-content/uploads/Blockchain-Application-for-Registries-6-7-2016.pdf.

Вопрос в меньшей степени актуален при регистрации виртуальных прав требования, олицетворяющих реальное обязательство и, соответственно, реальные права и активы.

Open Bitcoin Privacy Project / top-threats. The official repository for the OBPP Top Threats Project // GitHub. 2017. URL: https://github.com/OpenBitcoin PrivacyProj ect/top – threats.

Higgins S. Bitcoin's Privacy Gets “Failing Grade” in 2016 Threat Report // CoinDesk. 2017. URL: http://www.coindesk.com/bitcoins-privacy-2016-threat-re-port/.

Guarda D. Circular Economy and Blockchain Disruption Challenges // Intelligent HQ. 2017. URL: http://www.intelligenthq.com/innovation-management/ circular- economy- and -bio ckchain – disruption – challenges/.

Vogel N. The Great Decentralization: How Web 3.0 Will Weaken Copyrights. The John Marshall Review of Intellectual Property Law. 2015. Vol. 15. P. 142,147-148.

Gilot B. /. Code! = Law // CryptoIQ. 2016. URL: http://blog.cryptoiq. ca/?p=534.

Lewis A. A Gentle Introduction to Digital Tokens // Bits on blocks. 2015. URL: https://bitsonblocks.net/2015/09/28/a-gentle-introduction-to-digital-tokens/.

Open Bitcoin Privacy Project / top-threats. The official repository for the OBPP Top Threats Project // GitHub. 2017. URL: https://github.com/OpenBitcoin PrivacyProj ect/top – threats.

Например, решение администрации фонда Ethereum об отмене недействительных, совершенных с пороками воли транзакций на основании консенсуса пользователей было подвергнуто критике, как противоречащее фундаментальным свойствам блокчейна.

World Economic Forum. Top 10 Emerging Technologies of 2016. June 2016.

P.8.

Интернет вещей – инновационная технология, объединяющая устройства в распределенную децентрализованную сеть, позволяющую обеспечить взаимодействие без участия человека (machine-2-machine, М2М) (например, для закупки комплектующих к технике). См.: Delivering on the IoT Customer Experience. Business White Paper // Hewlett Packard Enterprise. 2016.

Lehrmacher W., McWaters J. How Blockchain Can Restore Trust in Trade // World Economic Forum. 2017. URL: https://www.weforum.org/agenda/2017/02/ blockchain-trade-trust-transparency/.

Blockchain and the Law. An uncharted landscape. June 2016. P. 2—3.

World Economic Forum. Annual Meeting of the New Champions 2016. The Fourth Industrial Revolution and Its Transformational Impact. June 2016. P. 29.

Булгаков И. I «Умные» контракты и современное договорное право // Zakon.ru. 2016. URL: https://zakon.ru/blog/2016/08/12/umnye_kontrakty_i_sov-remennoe dogovornoe_pravo.

Там же.

TapscottA., Tapscott D. The Impact of the Blockchain Goes beyond Financial Services // Harvard Business Review. May 10. 2016. URL: https://hbr.org/2016/05/ the-impact-of-the-blockchain-goes-beyond-financial-services.

Fitzgerald M. New Technology on the Block. Exploring the Legal and Regulatory Implications of the Blockchain // Harvard Law Bulletin. 2016. URL: https://today.law.harvard.edu/feature/new-technology-block/.

РИА «Новости». Объем рынка интернета вещей в России в первом полугодии вырос в 1,3 раза. 21 сентября. 2016. URL: https://ria.ru/economy/ 20160921/1477538656.html.

IDC. Russia Internet of Things Market 2016-2019 Forecast. 2016.

Ruben A. A Lawyer’s Perspective: Can Smart Contracts Exist Outside the Legal Structure? //Bitcoin Magazine. 2016. URL: https://bitcoinmagazine.liberty.me/a-lawy-ers-perspective-can-smart-contracts-exist-outside-the-legal-structure/.

Blockchain and the Law. An uncharted landscape // Clyde & Co (International Law Lirm). 2016. URL: http://www.clydeco.com/insight/article/blockchain.