На стороне реципиентов инвестиций данная проблема проявляется в следующих аспектах, поддающихся в том числе количественному описанию:
– неоптимальности структуры источников финансирования инвестиций в основной капитал (завышенная доля собственных средств и, возможно, банковских кредитов);
– дефиците акционерного капитала (низкой доле долевых инвестиций).
Третья проблема характеризует состояние самой отрасли финансового посредничества. В данном случае для большинства сегментов финансового рынка характерны одни и те же негативные процессы:
– дефицит собственного капитала;
– сокращение количества действующих в рамках сегмента финансовых организаций, что может приводить к росту концентрации в отрасли (сегменте), к снижению доступности финансовых услуг и к некоторым другим негативным последствиям;
– снижение рентабельности бизнеса, в том числе вследствие существенного роста надзорных издержек.
Для части сегментов финансового рынка также характерны:
– сокращение размера активов (абсолютное или в сопоставлении с валовым внутренним продуктом);
– сокращение продуктовой линейки и/или сокращение перечня предоставляемых услуг.
Четвертая проблема – низкое качество самих финансовых рынков, на которых функционируют финансовые организации (финансовые посредники) – характеризует невозможность нормального выполнения финансовым сектором в целом ряда функций, в том числе функции справедливого ценообразования и функции трансформации и перераспределения рисков. Низкое качество финансовых рынков проявляется в следующих качественных параметрах, часть из которых можно выразить количественно:
– ликвидность большинства финансовых рынков;
– соотношение рыночных и нерыночных сделок;
– неполнота существующих финансовых рынков;
– распространенность недобросовестных практик (инсайдерской торговли и манипулирования рынком и ценами);
– повышенная волатильность.
Пятая проблема – наличие большого количества структурных диспропорций финансового рынка (финансового сектора) Российской Федерации. Необходимо выделить следующие основные структурные диспропорции российского финансового рынка, большая часть которых может быть описана количественными показателями:
– между банковским и небанковским сектором (как по показателю стоимости активов банковских и небанковских финансовых посредников, так и по показателю объемов финансирования, поставляемого этими секторами в реальный сектор экономики);