Фьючерсы и опционы - страница 11

Эффект плеча при игре на понижение цены. Так же как и в сделке Long (рис. 2.5), при игре на падение по фьючерсам можно использовать эффект плеча. В текущем примере плечо составило 1 к 5 и без использования заемных акций или денег.

Важно: в сентябре 2008 года запретили короткие позиции (сделки Short) по акциям, но на фьючерсном рынке запрещать было нечего, спекулянты легко открывали такие позиции и играли на понижение цен.

Открытие сделки Short на фьючерсах означает их продажу, следовательно, если кто-то продает, значит кто-то покупает. Причем этот кто-то ни в коем случае не биржа. Бирже участвовать в торгах не нужно и запрещено, задача биржи создать спецификацию (стандарты) на фьючерс. После этого биржа просто наблюдает за ходом торгов, а покупают его или продают уже спекулянты, инвесторы, производители или потребители товара. Биржа фьючерсы не покупает и не продает, их покупают или продают участники торгов. Вспоминаем пример (рис. 1.3), когда фермер встречался с контрагентом и заключал с ним контракт, биржа с этими участниками контракты не заключала, это не задача биржи, биржа должна выступать посредником и гарантом исполнения контракта, но никак не участником.

Рассмотрим пример убытка при игре на падение. Продажа 5 фьючерсов по цене 100 долл., прогноз – снижение цены до 80 долл., прогноз оказался неверным, цена вырастает до 120 долл.

Рис. 2.9

По цене в 120 долл. покупаем пять фьючерсов. Значит, обязаны купить за 120 долл. и продать за 100 долл. Итоги по сделке в таблице 2.6.

Разобрав различные примеры, как для роста, так и для падения цен, давайте попробуем их сравнить.

В табл. 2.7 отразил две сделки, одна Long (рис. 2.5) – игра на повышение и Short (рис. 2.9) игра на понижение цены. Проанализировав таблицу и два рисунка, можно увидеть, что участник, который открыл позицию Long, в итоге получил свою прибыль от участника, который открыл сделку Short, поскольку прогноз спекулянта Long был верен (цена росла), а спекулянта Short – нет. В табл. 2.7 пример роста цены базового актива.

В табл. 2.7 отражены две сделки: Long (рис. 2.6) – игра на повышение и Short (рис. 2.8) – игра на понижение цены.

Сравнивая различные результаты между собой, можно заметить, что прибыль или убыток появляется благодаря списанию или зачислению6 контрагенту убытка или прибыли соответственно.