Фьючерсы и опционы - страница 2

Каким образом фермер решал эту задачу? Он приходил на биржу и искал себе контрагента. Пока не думаем о том, кто такой контрагент и зачем он нужен, но он реально есть. Найдя этого контрагента, фермер заключал с ним договор. Договор, в котором прописывал следующие:

Я обязан продать одну тонну зерна за 100 долл. в день Х.

Если это договор, значит контрагент брал на себя встречные обязательства. Контрагент обязывался:

Купить одну тонну зерна за 100 долл. в день Х.

В этот момент времени фермер и контрагент просто составили договор на бумаге, поставили печать, подписи и разошлись по сторонам. Никто никому ни копейки денег пока не заплатил. С единственной оговоркой –  договор (контракт) подразумевает только денежные взаиморасчеты (рис. 1.3).

Рис. 1.3

Договор подписан, участники расходились по сторонам, после чего фермер начинал производить (выращивать) зерно.

Теперь давайте рассмотрим различные варианты развития событий, когда цена может упасть или вырасти, и что в результате этого получит фермер (производитель товара), имея на руках такой договор.

Первый вариант развития событий. Фермер производит зерно, а тем временем в течение трех месяцев цена на зерно на бирже плавно снижается и в день Х составляет 50 долл. за одну тонну.

Рис. 1.4

Что делает фермер? В первую очередь фермер идет на биржу и продает за 50 долл. одну тонну зерна, которую он произвел. Но при этом он знает, что был некоторый договор, в котором контрагент обязался купить зерно за 100 долл., а текущая цена – 50 долл. и контракт (договор) подразумевал только денежные взаиморасчеты. Что происходило в этот момент времени? Контрагент выплачивал фермеру 50 долл. (рис. 1.4), то есть он выплачивал разницу между обязательством и текущей ценой в день Х.

В результате фермер получал еще 50 долл. к ранее полученным за продажу зерна. В итоге его финансовый результат составил 100 долл., которые он и планировал получить.

Второй вариант развития событий. Цена на зерно в течение трех месяцев как-то росла и в момент поставки (день Х) составила 150 долл.

Рис. 1.5

Фермер приходит на биржу и продает зерно за 150 долл. Но теперь, контрагент приходит к фермеру и говорит: «Ты обязался мне продать за 100 долл., а текущая цена 150 долл.». Значит, в этом случае фермер должен возместить разницу контрагенту (рис. 1.5).