В рамках современной финансовой теории и инвестиционного анализа разработаны подходы к раскрытию содержания процентной ставки, а также критерии оценки проектов, повышения стоимости и доходности активов, т. е. показатели, используемые для: а) отбора и ранжирования проектов; б) оптимизации эксплуатации проектов; в) формирования оптимальной инвестиционной программы.
Как показали результаты многочисленных обследований практики принятия решений в области инвестиционной политики, базовыми являются NPV (абсолютный критерий) и IRR (относительный критерий). Подавляющее большинство исследователей проблем оценки эффективности инвестиций за рубежом и в России придерживаются именно этой точки зрения. Среди них: Р. Брейли, С. Майерс, У. Шарп, Л. Пастор, Г. Дж. Александер, Дж. В. Бейли, Т. Коупленд, Т. Колер, Ю. Ф. Бригхэм, М. С. Эрхардт, Д. Ван Хорн, Р. Эделен, Дж. Вахович мл., А. Дамодаран, Л. Гапенски, В. Н. Лившиц, С. А. Смоляк, А. В. Воронцовский, А. Н. Буренин, В. В. Ковалев, М. А. Лимитовский, И. А. Бланк, Е. М. Четыркин, Г. И. Сычева, Е. Б. Колбачев, В. А. Сычев, В. И. Решецкий и др. Более категоричной точки зрения, а именно о том, что классические ставки NPV и IRR не следует широко использовать, придерживаются Л. Крушвиц, О. Б. Ложкин, Вал. Галасюк , Вик. Галасюк, А. Вишневская и др.
В работах Р. Брейли и С. Майерса, П. Л. Виленского, В. Н. Лившица, С. А. Смоляка, В. В. Ковалева, Вал. Галасюка, Вик. Галасюка, А. Вишневской, О. Б. Ложкина и других сформулирован также ряд критических соображений по поводу основных базовых критериев.
Проблема заключается также в том, что при принятии решений инвестиционного характера зачастую полагаются на допущения, которые могут быть очень жесткими и даже неверными. Изложенное позволяет констатировать, что наиболее широко применяемые методы – метод NPV и метод IRR – оказываются несостоятельными в вопросе учета вероятности и рисков денежных потоков. Именно это в конечном итоге актуализирует тему настоящего исследования, его теоретическую и практическую значимость.
Рабочая гипотеза исследования состояла в анализе процентной ставки как инструмента стоимости и доходности на рынке капитала, выявлении недостатков существующих методов оценки эффективности вложений и теоретико-эмпирическом обосновании решения проблемы выбора критерия эффективности инвестиционных вложений в виде относительного показателя, выраженного в терминах годовой процентной ставки.