Первым рухнул нью-йоркский инвестбанк Bear Stearns, который ещё в августе 2007 года оказался в центре кризиса ипотечного кредитования в США. В результате два хедж-фонда под его управлением потеряли на инвестициях в ипотечные облигации почти все деньги клиентов, 1,6 миллиарда долларов, что вызвало панику на фондовом рынке.
14 марта 2008 года Bear Stearns объявил, что нуждается в срочном финансировании для исполнения обязательств по выплатам. ФРС США и банк JPMorgan Chase согласились выделить Bear Stearns дополнительное финансирование. Но после этого акции банка рухнули на 47 %. В результате 16 марта Bear Stearns объявил, что принимает предложение о покупке от JPMorgan Chase за смехотворную сумму в 236,2 миллиона долларов – по 2 доллара за акцию, тогда как 14 марта акции Bear Stearns оценивались в 30 долларов. В то время Bear Stearns был крупнейшим игроком на коротких позициях на COMEX – крупнейшей бирже золота. День краха Bear Stearns точно совпадает с днём исторических максимумов цен золота и серебра. В этот же день крупнейший игрок COMEX на коротких позициях понёс максимальные убытки и получил совокупный запрос гарантийных денежных депозитов более чем на $2,5 миллиарда. Не случайно музыка перестала играть для Bear Stearns в тот самый день. Любой регулятор, достойный этого названия, должен понимать, что сильный перевес у крупного трейдера на коротких позициях опасен. Недооценкой опасности ситуации CFTC (аббревиатура комиссии по срочной торговле) и CME Group (Чикагская товарная биржа) задействовали схему спасения игроков на коротких сделках и наказания инвесторов в золото и серебро. С помощью этой схемы, с целью позволить банку JPMorgan поглотить короткие позиции Bear Stearns в золоте и серебре, правительство США вместе с председателем Федерального Резерва и министром финансов начало или продолжило манипулировать ценами, грубо нарушая законодательство о торговле ресурсами.
Поскольку крах Bear Stearns угрожал финансовой системе, это неизбежно привлекло к участию высших регуляторов страны, министра финансов и председателя Федерального Резерва. Чикагская товарная биржа была в числе выдававших гарантийные требования Bear. Кроме того, JPMorgan никак не мог не знать о затруднениях Bear Stearns с золотом и серебром. Но ничего из этого не было обнародовано.