Однако, настоящее становление валютного рынка связано с развитием капитализма. Основными предпосылками для этого стали широкое развитие международных экономических и финансовых связей и развитие информационных технологий и средств связи, что упростило контакты между рынками разных стран и регионов и сократило время на получение информации о совершенных сделках. Кроме того, развивающиеся национальные валютные рынки дали толчок к формированию единого мирового валютного рынка, на котором стали свободно обращаться ведущие валюты.
Первой попыткой упорядочить и унифицировать валютный рынок стала Парижская валютная система, принятая в 1867 г. Она базировалась на следующих основных принципах:
золотой стандарт, когда золото стало единственной формой мировых денег – оно свободно обращалось, любое лицо или организация могли использовать золото для расчетов без каких-либо ограничений;
каждая валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливались золотые паритеты валют, а сами валюты свободно конвертировались в золото;
сложился режим плавающих курсов валют с учетом рыночных отношений, но в пределах так называемых «золотых точек» – если рыночный курс национальной валюты был выше паритета, основанного на золотом содержании валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не национальной валютой.
Положительной стороной в использовании золота в качестве стандарта стоимости является его устойчивость, а отрицательной – негибкость золота как средства обращения (наличное золото тяжелая ноша). Именно поэтому роль международного платежного средства стали выполнять переводные векселя (тратты), номинированные в наиболее устойчивой и популярной валюте того периода – английском фунте стерлингов. Золото же в основном использовалось для оплаты государственного долга.
Первая мировая война ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Золотой стандарт перестал функционировать. После периода валютного хаоса, был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото – английском фунте стерлингов, французском франке и долларе США. Платежные средства в иностранной валюте стали называть девизами. Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением, достигнутым на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.