В ходе ICO/IEO основатели стартапа продают монеты или токены своего криптопроекта, но не отдают инвесторам долю в компании и не теряют контроль над своим бизнесом. Это, безусловно, позитивный момент для команды. Но совсем не очевидно, что это благо для держателей криптоактивов. Ведь инвесторы, владеющие крупными пакетами акций, зачастую стимулируют компанию к выбору оптимальных путей развития и являются первой контролирующей силой, которая заинтересована довести проект до реальных продуктов и прибылей. У владельцев токенов, которые приобретаются в рамках токенсейла (tokensale – aнгл. «распродажа токенов»), нет никаких действенных рычагов для влияния на команду разработчиков.
На стадии поиска инвестиций и выхода на ICO/IEO команда блокчейн-проекта обычно представляет white paper («белую бумагу») – общее описание концепции проекта, разрабатываемых решений и решаемых проблем. Отдельно описывается распределение токенов и их дальнейшая роль в экосистеме проекта – всё это называется «токеномика». Также публикуется roadmap («дорожная карта») с горизонтом планирования 1—2 года, в которой расписываются основные этапы работы и цели с указанием сроков их достижения.
Многие стартапы для максимально быстрого и простого проведения ICO/IEO выпускают токены на блокчейнах Ethereum, Neo, Stellar и др. Однако дальнейшее развитие проекта зачастую предполагает запуск собственного блокчейна – MainNet (англ. «главная сеть») и обмен токенов, находящихся у инвесторов, на монеты собственной сети (swap). Это очень важная веха и «контрольная точка» в развитии блокчейн-стартапа, так как является свидетельством определенного профессионального уровня команды. Кроме того, как правило, именно на уровне собственной децентрализованной сети реализуются основные конкурентные преимущества данного проекта (скорость транзакций, масштабируемость, простота написания смарт-контрактов или децентрализованных приложений и т.п.), то есть это основа того IT-продукта, который можно начать продавать клиентам.
Получив от венчурных инвесторов или собрав на ICO/IEO несколько миллионов долларов, блокчейн-стартап должен на эти деньги разработать продукт (если стартовал со стадии концепции) или довести его до коммерческой версии (если стартовал с демонстрационной версии) и провести маркетинговую кампанию для поиска клиентов. Только когда стартап начинает зарабатывать реальные деньги, превышающие его расходы, можно говорить о состоявшейся блокчейн-компании. Скажем прямо, из тысяч блокчейн-стартапов, прошедших через ICO/IEO в 2016—2019 годах,