Разберемся с аббревиатурами
Помимо терминов, отмеченных выше, в отчетах часто встречается целый алфавит аббревиатур, таких как EAT (располагаемый доход после уплаты налогов), EBT (доход без вычета налогов), EBIT (доход без вычета процентов и налогов) и EBITDA (доход без вычета процентов, налогов, расходов на износ, амортизационных отчислений). Рассмотрим их подробнее.
• Располагаемый доход после уплаты налогов (EAT): его часто называют чистой прибылью или чистой выручкой. По сути, это самый важный термин по прибыли, поскольку отражает, сколько заработали акционеры. Когда мы будем говорить о чистой прибыли или чистой выручке в этой книге, мы будем иметь в виду как раз располагаемый доход.
• Доход без вычета налогов (EBT): как подразумевает название, подоходный налог еще не вычтен из прибыли. Таким образом, EBT не отражает истинной прибыли, то есть не показывает, какую сумму владельцы компании могут оставить себе.
• Доход без вычета процентов и налогов (EBIT): это ключевой показатель прибыли еще называют операционной прибылью, но часто его используют необоснованно. Если у компании большие долги, а значит, высокие выплаты по процентам, то доход без вычета процентов и налогов будет выглядеть намного внушительнее, чем доход после уплаты налогов, или чистая прибыль. По этой причине доход без вычета процентов и налогов очень популярный параметр в корпоративных финансовых отчетах.
• Доход без вычета процентов, налогов, расходов на износ, амортизационных отчислений (EBITDA): в отличие от EBIT эта сумма выше, потому что показатель включает в себя такие статьи расходов, как износ и амортизация предприятия, оборудования и нематериальных активов. Этот термин также часто означает операционную прибыль. Иногда параметр корректируется и отражает чрезвычайные расходы или доход. В этом случае говорят «скорректированный EBITDA». EBITDA практически никак не связан с EAT. Тем не менее рыночная стоимость фирмы зачастую рассчитывается по EBIT или EBITDA. Что касается EBITDA, износ и амортизация охватывают не только физические активы, но и корректировку стоимости компании после ее продажи, то есть стоимости нематериальных активов, или гудвилла. Зачастую это довольно крупные суммы.
Таблица 1.1 отражает взаимосвязь между различными сторонами «прибыли».