Вспомним относительно недавнюю историю одного из крупнейших хедж-фондов Long-Term Capital Management (LTCM). Забалансовые позиции этого фонда в 1998 году превышали 1 триллион долларов, что больше национальных бюджетов многих стран и целых континентов. Наряду со «звёздами» трейдинга тех лет, в фонде работали сразу два Нобелевских лауреата по экономике – Майрон Шоулз и Роберт Мертон. Не считая сотен менее известных широкой публике математиков, трейдеров, программистов.
Компания гордилась своей научно обоснованной системой управления рисками и торговыми стратегиями. Светила финансовой науки, казалось, всё точно рассчитали и предусмотрели. Мы не будем «грузить» читателя законами линейной экстраполяции, конвергенцией спредов и прочей сложнейшей математической премудростью, на которых основывалась их уверенность.
Скажем лишь, что после нескольких успешных лет и хороших показателей годовой прибыли – рынок просто размазал их по асфальту. Не помогли ни формулы, ни мощные компьютеры, ни умнейшие ученые. Почему?
Потому что трейдинг не является наукой в строгом значении этого слова. Скорее искусством с элементами науки. Впрочем, зарабатывать на рынке нам это не мешает. Так даже интересней.
Давайте определимся с терминами.
Под трейдингом, если речь идёт о финансовых рынках, принято понимать краткосрочную торговлю. Под инвестированием соответственно торговлю долгосрочную. Вообще же трейдеры (от trade – торговля) могут быть зерновые, нефтяные и какие угодно ещё. А инвестировать можно в недвижимость, произведения искусства, почтовые марки, нумизматику и ещё сотнями других способов – но в данной книге мы будем говорить только о биржевой торговле.
Важно понимать, что чёткой границы между понятиями «инвестирование» и «трейдинг» не проведёшь. Каких-либо жёстких временных ориентиров или других однозначных критериев просто не существует. Вы нигде не найдёте утверждений:
Вот здесь инвестирование, потому что сделка длилась более 1 часа, а вот уже трейдинг, потому что ордер был закрыт через 59 минут.
Да простят нас высоколобые финансисты-теоретики, если мы задели их нежные чувства, но так и есть. Скажем, Уоррен Баффетт, который с 50-х годов прошлого века активно торгует на фондовом рынке – трейдер или инвестор?
В классических трудах Бенджамина Грэма «Разумный инвестор: полное руководство по стоимостному инвестированию» и «Анализ фондового рынка» находим следующее определение: