ВЭБ.РФ. Команда, которая изменила себя. История одной трансформации - страница 11

ВЭБ должен так аккуратно провести границы приемлемого риска и сформулировать риск-правила, чтобы, с одной стороны, он был более агрессивен, чем коммерческие банки, и сделал то, чего они не могут или не хотят, а с другой стороны – чтобы ВЭБ при этом не потерял деньги.

Например, ВЭБ.РФ может принимать на себя риски, связанные с цикличностью цен товарных активов и связанными с ней колебаниями выручки заемщиков. На долгосрочном горизонте произойдет усреднение, и недостаток выручки в годы спада будет компенсирован избытком выручки в годы высоких цен. С учетом этого ВЭБ.РФ может выдавать транши в синдикатах, предназначенные для покрытия разрывов в «плохие годы», которые будут погашены за счет дополнительного заработка заемщика в «хорошие годы».

Другая возможность, которую дает «Фабрика проектного финансирования», заключается в обязательстве – которое на себя берет ВЭБ, а за ним, через субсидии, государство, – что в случае роста процентной ставки клиент будет платить ставку фиксированную. А коммерческий банк, который дает деньги, будет получать ставку плавающую. Это выгодно для всех. Фабрика является по умолчанию механизмом перераспределения процентного риска.

Вместе с тем иногда другие участники рынка начинают воспринимать банк развития как некое место для парковки убытков и пытаются передать на него необоснованно высокие кредитные риски. Работа в синдикате как раз защищает от этого. Когда коммерческие банки сказали, что данная сделка невозвратная, то и нам тоже туда не надо идти.