Приведу пример: угроза физического уничтожения. Сейчас она довольно низкая. То есть когда мы выходим на улицу, вероятность того, что нас убьют или случится что-то нехорошее, гораздо ниже, чем это было у наших предков.
Но мы по-прежнему реагируем на имитацию угроз из соцсетей, телевидения и каких-то внешних раздражителей. Нас пугают страшилками, террористами и пандемией. С одной стороны, эти страшилки реальны, а с другой – в большинстве случаев они не приводят нас к гибели.
При этом в такие моменты мы ведем себя иррационально: продаем реальные ценности под воздействием страха и покупаем то, что делает нас беднее. Это правильно с точки зрения инстинкта самосохранения. Но плохо с точки зрения логики, математики и финансов. То есть здесь мы видим проблему, над которой можно и нужно работать.
ИНСТИНКТЫ И ИСТОРИЯ
Многие инвесторы и экономисты пытаются найти ответы в книгах по истории. Но часто мои коллеги очень плохо понимают, как работает история. Они изучают события, фиксируют факты и даты, ищут аналогии. Но события у нас всегда разные. И повторений не случается. Инвесторы анализируют историю примерно так:
• текущие события очень похожи на Крымскую войну;
• нас ждет судьба Ирана и Венесуэлы;
• сберегателям пора готовиться к новым 30-м годам.
Ни один из этих сценариев, скорее всего, не реализуется. При этом люди в условиях неопределенности будут вести себя точно так же, как и раньше. Наша задача – изучение поведения и повадок людей, потому что в любые времена они примерно одинаковые.
Давайте я разберу это на примерах.
КАК ЛЮДИ ВЕДУТ СЕБЯ В КРИЗИС
Что мы наблюдали в 2020 и 2022 годах? То же, что и раньше: на рынок пришло несколько миллионов инвесторов, они открыли брокерские счета, все скупили и обрадовались – в общем, была эйфория.
Сейчас у этих инвесторов закончились финансовые ресурсы. Может быть, у кого-то из них и есть деньги, но они не видят перспектив фондового рынка. Хотя, например, весной 2022 года самое время было покупать.
Я всегда удивлялся, почему толпа действует одинаково. Еще я переживал из-за того, что все узнают, как правильно себя вести в кризисных ситуациях, скопируют алгоритмы, и я лишусь конкурентного преимущества.
У меня за плечами уже четыре кризиса: 2008, 2014, 2020 и 2022. И всегда было плюс-минус одно и то же. Знаний у людей полно. Но при этом они продолжают себя вести как пещерные предки. И даже те, кто обладают знаниями о том, как себя вести в кризис, снова наступают на те же грабли.