В середине 30-х годов Рузвельт назначил своим советником по экономике уже упомянутого экономиста из Манчестера Джона Мейнарда Кейнса. Этот английский аристократ совершил «революцию» в экономике, заложил основы макроэкономики, а его книга «Общая теория занятости, процента и денег» стала экономической библией.
В то время на Западе господствовала либеральная теория, почти не допускающая участия государства в экономике, поэтому многие бизнесмены называли все действия Рузвельта «ползучим социализмом». Кейнс разработал свою теорию, в которую хорошо вписывались все действия Рузвельта. Он считал, что в условиях безработицы и банкротств без вмешательства государства не обойтись. Либералы утверждали, что спрос определяет предложение и идеальным состоянием экономики и рынка труда является их равновесие, но Кейнс доказал, что возможны такие состояния равновесия, когда полная занятость не достигается и безработица может сохраняться неограниченно долго. Поэтому, чтобы выйти из этого состояния, нужен внешний фактор, увеличивающий совокупный спрос. Отсюда следует вывод: только активная финансовая политика государства может справиться с массовой безработицей. И вообще, манипулируя спросом, государство может достичь того, чего оно хочет: если ему необходимо уменьшение безработицы, то необходимо увеличить спрос, если надо подавить рост цен и инфляцию, необходимо уменьшить спрос.
Если покупательная способность снижается, сокращается выпуск товаров. Это приводит к уменьшению доходов тех, кто работает на предприятиях, и часть этих людей оказывается без работы. Отсюда еще большее сокращение покупательной способности. Порочный круг замыкается. Так продолжается до тех пор, пока спад не достигнет предельной точки.
Классическая (либеральная) экономическая теория требовала, чтобы в кризисные времена правительство поддерживало низкие цены, низкую зарплату и строго сбалансированный бюджет. Кейнс считал, что прежде всего надо думать не о деньгах, а об экономике, и советовал совершенно обратное: широкомасштабное увеличение объема общественных работ и массовые правительственные расходы. Необходимо увеличить ассигнования на строительство жилья, дорог, железнодорожных путей и всей системы коммуникаций. Теория государственного регулирования экономики, названная по имени ее создателя «кейнсианством», стала официальной «религией» рузвельтовской администрации.