Княжеские воины убили Аскольда и Дира, после чего Олег с маленьким Игорем остались в Киеве, который уже тогда был большим торговым городом. Князь Олег решил, что Киев будет главным городом на Руси.
Воевал князь Олег и с греками. Однажды он пошел походом на их главный город Царьград (Константинополь). Недалеко от города князь Олег приказал вытащить все суда из воды и поставить их на колеса, и так с развевающимися парусами русский флот направился к городу. Конечно, жители пришли в ужас, увидев такое чудо, и сопротивляться не стали. Они послали русскому войску много разных даров, золота, серебра, других ценных вещей. Князь заключил с греками мир и в память удачного похода повесил свой щит на воротах Царьграда, а потом вернулся в Киев, где народ торжественно встретил его и восхвалял за то, что смог захватить Константинополь без боя. За это князя Олега и прозвали «вещим», то есть мудрым. Другое значение этого слова «прорицатель», то есть «умеющий угадывать будущее».
Князь Олег, имевший прозвище Вещий (то есть знающий будущее), был основателем древнерусского государства – Киевской Руси. Летопись говорит, что он состоял в родстве с новгородским князем Рюриком и, когда тот умер, по праву старшинства (сын Рюрика Игорь был тогда ребенком) стал править вместо него.
Олег княжил в Новгороде с 879 года. В 882 году он совершил поход на кривичей и захватил их центр Смоленск. Спустившись вниз по Днепру, взял Любеч, а затем Киев, который сделал столицей своего государства. Позже Олег присоединил земли древлян, северян, радимичей, вятичей, хорватов, дулебов и тиверцев.
Покоренные славянские племена Олег обложил данью и обязал их поставлять ему воинов. Князь успешно воевал с хазарами – кочевым народом, который часто досаждал Руси своими набегами.
Особенно прославился Олег походами на Византию (Восточную Римскую империю). В 907 году он подверг осаде ее столицу Царьград (так русские называли Константинополь) и наложил на империю дань. В 911 году Олег заключил выгодный для Руси торговый договор с Византией.
Умер князь в 912 году. О его смерти летопись рассказывает так.
Волхвы и кудесники предсказали Олегу, что он умрет от своего любимого коня, с которым никогда не расставался. И тогда князь решил: «Никогда больше я не сяду на этого коня и не увижу его!» Он велел заботиться о своем любимце, но спрятать его подальше от своих глаз. Однажды, через четыре года после возвращения из Царьграда, уже живя в Киеве, Олег вспомнил о коне, призвал конюшего и спросил: «Где тот конь, которого я велел кормить и беречь?»