Пассивы, как правило, это кредиты и
прочие обязательства, которые так и выделяются – как финансовые
обязательства.
После сравнения активов и пассивов
мы получим первую приближенную картинку состояния дел. Логично,
что, если у одной компании мало активов и сплошные долги, а у
второй – одни активы и нет долгов, то вторая имеет гораздо более
прочный фундамент.
Но это лишь первое приближение.
Следующее, что нужно оценить – это
динамику прибыли эмитента. Подняв отчеты за прошлые финансовые
периоды, вы при желании можете составить график того, как
изменялась ситуация за последнее время и оценить то, что происходит
прямо сейчас.
Наиболее полезны в этом плане бывают
отчеты за третий квартал года. Не потому, что в третьем квартале
происходит что-то особенное, а потому, что анализ первого-третьего
кварталов позволяет весьма точно спрогнозировать годовую
отчетность. А именно на годовой отчетности начинается рост многих
компаний, именно после годовой отчетности назначаются дивиденды.
После годовой отчетности в акции заходят крупные инвесторы.
Проанализировав динамику прибыли за
три квартала текущего года, вы имеете шанс стать практически
инсайдером (лицом, владеющим закрытой информацией, играющей большую
роль для котировок компании).
Но, определив динамику прибыли и
убытков, вам необходимо сопоставить ее с текущим балансом
компании.
В случае, если динамика ничтожна по
отношению к общим активам, ее можно не учитывать, либо учитывать
как негативный фактор. В случае, если динамика негативна, от
компании стоит держаться подальше. В случае, если динамика резко
позитивна и на фоне общих активов компании является значимой
величиной, не сомневайтесь, рано или поздно акция подрастет.
Единственный случай, когда этого
может не произойти – если компания рынком уже откровенно
переоценена.
Итак, сравниваем текущую капу
компании с подсчитанными активами, вычитаем пассивы, находим
недооценку либо переоценку. Накладываем на это динамику прибыли и
убытка.
Идеальный вариант – недооценка
компании рынком на фоне растущей прибыли.
Последний штрих к вашему анализу –
это новостной фон, сопровождающий организацию. Какими бы ни были у
нее активы, прибыль и фундаментал, если на ее владельца заводится
уголовное дело, то акции полетят в пропасть. Если же невзрачная
контора внезапно получает огромный госзаказ, у нее есть все шансы
полететь в небо – несмотря на то, что раньше особых прибылей там не
было.