.
На организованном рынке могут в различных комбинациях применяться простой, многосторонний и централизованный виды клиринга, которые технологически являются гораздо более сложным механизмом по сравнению с клирингом на неорганизованном рынке. Если взять пример ЗАО «Фондовая биржа ММВБ», то до сентября 2013 г. практика торгов была такова, что у подавляющего числа сделок время заключения и исполнения совпадало. Подобная оперативность достигалась за счет того, что уже на этапе подачи заявки от участника клиринга требуется полное предварительное депонирование на счетах обеспечения в виде денежных средств – в случае покупки, и ценных бумаг – в случае продажи[68]. В свою очередь клиринговая организация осуществляет предварительный контроль достаточности обеспечения по каждому участнику клиринга в процессе заключения им сделок, информационно взаимодействуя с биржей. Процедура контроля обеспечения по биржевым сделкам с ценными бумагами носит высокотехнологичный характер, позволяя совершать тысячи сделок в секунду. Практика полного предварительного депонирования, с одной стороны, позволяет осуществлять клиринг уже в ходе торгов, не дожидаясь их окончания, с другой – сводит риск неисполнения сторонами своих обязательств по сделкам к нулю. При такой схеме организации торгов централизованный клиринг попросту не требуется.
Надо сказать, что механизм полного предварительного депонирования обеспечения (Т+0) является нехарактерным для зарубежных биржевых площадок. Мировым стандартом торгов в текущий момент времени являются отложенные расчёты без полного предварительного обеспечения сделок. Например, на Нью-Йоркской или Лондонской фондовой бирже торговля осуществляется по схеме частичного обеспечения и отсрочки поставки ценных бумаг/платежа (Т+2, Т+3).
С целью сближения российской практики торгов с международной, а также в рамках реализации плана по построению регионального финансового центра на ЗАО «ФБ ММВБ» также поэтапно вводится новый режим торгов без полного предварительного обеспечения, с отсрочкой исполнения заключенных сделок и с применением централизованного клиринга. Предполагается, что это повысит конкурентоспособность российской биржевой инфраструктуры, доступность российских финансовых инструментов для иностранных инвесторов и эффективность операций за счет снижения фондирования и возникновения дополнительных возможностей управления ликвидностью, а также за счет оптимизации внутренних бизнес-процессов участников рынка. По сути, речь идет о полной смене сложившейся за многие годы инфраструктуры российского рынка ценных бумаг.