Принятие Федерального закона от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» стало важным шагом в развитии российского фондового рынка. Данный закон определил понятие «эмиссионная ценная бумага» и установил требования к ней, тем самым прекратив обращение суррогатов ценных бумаг. В комментируемом Законе даны определения видов лицензируемой профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: брокерской, дилерской, деятельности по управлению ценными бумагами, по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарной, деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг, а также по организации торговли на рынке ценных бумаг. Законом также установлены определенные ограничения в отношении профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также ответственность за действия, приводящие к возникновению убытков у клиентов или нарушающие права клиента (например, необоснованный отказ от внесения записи в реестр ценных бумаг либо уклонение от внесения такой записи).
Главными задачами настоящего Закона являются пресечение незаконной предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг и повышение ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг и эмитентов за результаты своей деятельности. Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется с помощью установления стандартов деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг, регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами законодательства при проведении эмиссии, лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также запрещения и пресечения незаконной (в частности, безлицензионной) деятельности.
Закон установил субъектов отношений в сфере эмиссии, размещения и обращения ценных бумаг. Ими является довольно широкий круг лиц: эмитенты, владельцы ценных бумаг, профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра (регистраторы), номинальные держатели ценных бумаг, организаторы торговли на рынке ценных бумаг), финансовые консультанты на рынке ценных бумаг, добросовестные приобретатели ценных бумаг.
Комментируемый Закон защищает интересы инвесторов, где основную роль играет информационная открытость эмитентов и профессиональных участников на рынке ценных бумаг. В целях указанной защиты законом установлены понятие «раскрытие информации», формы раскрытия и состав информации, требующей обязательного распространения среди всех заинтересованных лиц, независимо от целей получения данной информации по определенной процедуре, гарантирующей ее нахождение и получение. Также в целях защиты инвесторов законом определена ответственность участников рынка ценных бумаг за нарушения законодательства о ценных бумагах, а именно ответственность должностных лиц эмитента за выпуск незарегистрированных ценных бумаг или осуществление недобросовестной эмиссии; за осуществление профессиональной деятельности на этом рынке без соответствующей лицензии и за манипулирование ценами профессиональными участниками рынка ценных бумаг. За более серьезные и опасные правонарушения на рынке ценных бумаг меры ответственности установлены в Кодексе РФ об административных правонарушениях и Уголовном кодексе РФ.