Финансовый менеджмент: конспект лекций - страница 6

Таблица 1.2 Определение объекта финансового анализа в соответствии с интересами всех категорий пользователей

Руководство видит свою основную задачу в том, чтобы сделать стоимость акций максимально высокой. Поэтому его подход к анализу, в сущности, тот же, что и у акционеров. Однако одновременно акционеры возлагают на руководство ответственность за поддержание достаточной ликвидности, выполнение обязательств перед кредиторами и привлечение достаточного для деятельности фирмы капитала посредством получения кредитов и новых инвестиций (реализация акций). Следовательно, руководство должно подходить к финансовому анализу также с точки зрения кредиторов, предоставляющих долго– и краткосрочные кредиты, т.е. должно понимать позицию «другой стороны».

Анализ структуры собственного и заемного капитала необходим для оценки рациональности и безопасности использования различных источников финансирования деятельности организации. Эта информация весьма важна, во-первых, для внешних пользователей при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самой организации при обосновании ее финансовой стратегии.

Эффективность использования капитала определяется его рентабельностью, которая позволяет сделать вывод об эффективности управления в организации, ее способности получать достаточную прибыль, прогнозировать величину этой прибыли, необходимую для расчета за кредитные ресурсы. Показатель оборачиваемости капитала характеризует величину выручки от продажи продукции на 1 руб. капитала, интенсивность использования хозяйствующим субъектом основного и оборотного капитала. Эффект от ускорения оборачиваемости капитала выражается в высвобождении средств из оборота, а следовательно, в увеличении размера выручки и прибыли, что служит признаком благоприятной ситуации в развитии организации. Оценивая оптимальную структуру капитала, финансовому менеджеру следует учитывать затраты, связанные с его обслуживанием (анализ цены капитала). Стоимость кредитных ресурсов представляет собой часть текущих или капитальных расходов, осуществляемых заемщиком для выплаты процентных обязательств кредитору и выступающих измерителем, ниже уровня которого не должны опускаться норма прибыли от основной деятельности организации и уровень доходности деятельности, осуществляемой в рамках кредитования. В противном случае организация или проект окажутся убыточными, что может привести к финансовой несостоятельности (банкротству).