Если торги ведутся на бирже или на другом организованном рынке, то, как правило, требуется[77]: 1) подтверждение условий торгов между двумя непосредственными участниками торгов на организованном рынке;[78] 2) возможное посредничество центрального контрагента между обеими сторонами торгов; 3) расчет по обязательствам участников торгов; 4) возможность неттинга обязательств; 5) передача инструкций по расчетам в центральный депозитарий, как правило, непосредственно самим организованном рынком или центральным контрагентом и 6) перевод ценных бумаг в обмен на денежные средства для погашения договорных обязательств, вытекающих из торгов, между центральным контрагентом и торговыми фирмами или непосредственно между торговыми фирмами в отсутствие центрального контрагента.
Если торги ведутся между брокером и клиентом-инвестором, то, как правило, требуются следующие этапы: 1) согласование между брокером и клиентом деталей заявки и цены; 2) передача инструкций по расчетам в центральный депозитарий, как правило, непосредственно самим брокером и депозитарием по получении соответствующих распоряжений от своего клиента; 3) квитовка (сверка) инструкций по расчетам между брокером и депозитарием и 4) обмен ценных бумаг на денежные средства между брокером и депозитарием.
Несмотря на общепринятое понимание того, как организуются клиринговые, расчетные и прочие посттрейдинговые операции, значительные трудности возникают при попытке классификации расчетно-клиринговых процессов. Многие из соответствующих терминов используются участниками рынка по-разному[79].
Сами способы, которыми обрабатывается та или иная сделка, также значительно различаются в зависимости от того, какая ценная бумага или дериватив выставлены на торги, в зависимости от особенностей рынка, на котором ведутся торги, от учреждений, которые проводят послеторговые операции, и от сторон, участвующих в торгах. Кроме того, изменились процедуры послеторговых операций, поскольку участники рынка стремились снизить свои риски, используя информационные технологии, приспособиться к росту объемов торгов, сократить послеторговые издержки и снизить свои обязательства по ликвидности и послеторговым операциям. В совокупности все эти факторы мешают выработать универсальное определение для большинства послеторговых операций.