Основы инвестиционной деятельности. Учебное пособие - страница 37

Рис. 2.2. Экономическая трактовка ценной бумаги

Таким образом, ценная бумага, по своей сути, есть обмен действительного капитала на совокупность прав, которые получает ее владелец взамен этого капитала. Это могут быть как имущественные, так и неимущественные права, в том числе право участия в управлении, какие-то льготы для владельцев, дополнительные возможности в области обращения или обмена и т. п.

Вследствие имеющихся у ценной бумаги прав, она может выполнять следующие функции:

• обслуживания товарного и платежного оборотов капитала;

• мобилизации капитала, т. е. его привлечения для осуществления каких-либо проектов;

• перераспределения капитала между странами, отраслями, рынками, экономическими субъектами;

• возрастания капитала, или обеспечения дохода для ее владельца.

Ценная бумага может служить инструментом безналичных расчетов, инвестирования, спекуляции и т. д.

Ценная бумага – это всего лишь право, а не какая-нибудь вещь, поэтому для нее не существует ни стадии производства, ни стадии потребления. Единственное место в экономике, где она может существовать – это сфера обращения. Для товара обращение есть простой переход от одного владельца к другому, так как до этого имел место процесс его производства, а после обращения наступит время использования товара. А для ценной бумаги в сфере обращения сосредоточены все этапы ее жизни – «рождение, жизнь и смерть», которые в совокупности составляют ее кругооборот[5]. Последний распадается на три стадии: выпуск, т. е. обмен ссудного капитала на титул; собственно обращение как переход права собственности на нее от одного владельца к другому; гашение (изъятие) титула из обращения или его обратный обмен на действительный капитал (рис. 2.3).

Перечисленные стадии кругооборота ценной бумаги имеют свои особенности. В первой и третьей стадиях ценная бумага пребывает только однажды, а во второй стадии (в обращении) проходит большая часть ее жизни. Если ценная бумага, приносящая доход, по каким-либо причинам не обращается, не переходит из рук в руки, то она по экономической форме превращается в обычный депозит, по которому начисляется установленный для него доход (процент). Однако следует всегда помнить, что экономическая природа ценных бумаг и депозита (например, банковского) различна. Депозит – это форма существования денежного, действительного капитала, а ценная бумага может быть только представителем (титулом) последнего. Депозит в своей непосредственной форме обращаться не может, а ценная бумага может свободно переходить от одного владельца к другому различными рыночными способами.