Основы инвестиционной деятельности. Учебное пособие - страница 38

Экономическое достоинство ценной бумаги состоит в том, что она может постоянно обращаться. В этом ее отличие от действительного капитала, для которого процесс обращения – лишь одна из стадий его кругооборота, и чем она короче, тем при прочих равных условиях лучше, так как больший доход может быть создан тем же размером действительного капитала в единицу времени. В форме ценной бумаги действительный капитал получает форму вечного обращения, так как сам он должен «трудиться», производить материальный доход (прибавочную стоимость) для всего общества, а обращается по преимуществу его «заместитель» – фиктивный капитал.

Рис. 2.3. Кругооборот ценной бумаги

Обращение ценной бумаги имеет обратное влияние на нее. Если речь идет о ценных бумагах, которые не являются доходными, т. е. не есть представители капитала для их владельцев, то обращение может придать им статус капитала, например, если они перепродаются. Если вести речь о ценных бумагах, которые по своему статусу приносят доход их владельцу, то последний в ходе обращения может получить дополнительный доход.

Поскольку ценная бумага – это особый род капитала, то и ее рынком является особый рынок – рынок ценных бумаг, на котором титулы капитала (т. е. соответствующие права) обращаются как обычные товары, у которых, однако, потребительной стоимостью является какое-либо право (на доход), а меновой стоимостью – фиктивная стоимость (капитализированный доход). Рынок ценных бумаг – это не совсем то же самое, что рынок товаров или денег. Рынок ценных бумаг – это экономические отношения по поводу их кругооборота, или экономические отношения, возникающие в связи с их кругооборотом, а стадии кругооборота – это составные части указанного рынка.

В отличие от обычного товара, потребительная стоимость которого вытекает из его вещной или материальной природы, потребительная стоимость ценной бумаги не имеет материальной основы, а коренится во взаимоотношениях между владельцем ценной бумаги и лицом, обязанным по ней. Мерой ее потребительной стоимости выступает качество ценной бумаги.

Качество ценной бумаги находит свое отражение, прежде всего, в следующем:

а) ликвидности ценной бумаги, т. е. мере воплощения ее права на переход от одного владельца к другому;

б) доходности ценной бумаги, т. е. мере воплощения ее права на получение дохода ее владельцем;