Как только деньги уходят в долг, банкиры сокращают денежную массу, требуя возврата невыплаченных долгов. В целом этот процесс показал сенатор Роберт Л. Оуэн, председатель Комиссии сената по банкам и денежному обращению, который сам был банкиром. Он писал: «В начале 1920 г. фермеры процветали. Они сполна расплачивались по закладным и приобретали много земли; по настоянию правительства они занимали для этого деньги, а затем, из-за внезапного сокращения кредита, происшедшего в 1920 г., они обанкротились.
Вместо ликвидации избытка кредитов, созданного в годы войны, правление Федерального резерва собралось на совещание, о котором общественность не знала. Эта тайная встреча состоялась 16 мая 1920 г. На ней присутствовали только крупные банкиры, и результатом их работы в тот день было сокращение кредита и указание банкам требовать возврата невыплаченных долгов, следствием чего явилось уменьшение национального дохода в следующем году на пятнадцать миллиардов долларов, потеря работы миллионами людей и снижение стоимости земель и крупных фермерских хозяйств на двадцать миллиардов долларов».
Благодаря этому сокращению в руки банкиров попали не только огромные количества фермерской земли, но этот процесс также передал им большое число банков тех, кто не мог удовлетворить требования Федерального резерва и был вынужден продать свои банковские активы по заниженной цене тем, у кого были средства приобрести несостоятельные банки. Паника 1920 г. разорила 5400 банков.
Одной из основных небанковских мишеней этой паники был Генри Форд, автомобильный промышленник.
Несмотря на инфляцию, Форд распорядился снизить цену на свои автомобили, но все же спрос был недостаточен, и ряд заводов пришлось остановить.
Ходили слухи, что ведутся переговоры о большом кредите. Но Форд, считавший, что нью-йоркские банкиры не отличаются от стервятников, был полон решимости не попасть в их руки. М-р Форд ясно видел их игру.
Форд спас свою компанию, обратившись к своим дилерам, которым он отгружал свои автомобили с оплатой инкассо, несмотря на вялость рынка.
Спрос возрастал, и заводы были вновь открыты.
Форд перехитрил банкиров, которые спланировали панику отчасти и для того, чтобы его уничтожить. Ему не потребовалось занимать большие количества денег и отдавать контроль над своей компанией банкирам, которые, несомненно, захотели бы управлять тем, что они субсидировали.