При кредитовании по третьей форме банки берут на себя большинство рисков, отказываясь от многих требований к учредителям. Банки практически возлагают на себя ответственность за реализацию проекта. В этом случае форма кредитования очень дорога и трудно осуществима, поэтому на практике она используется редко. Благоприятными условиями кредитования без права регресса считается случай, когда объект инвестирования находится в стране со стабильной политической обстановкой, используется новая технология, продукция может быть легко реализована на известных рынках, кредиторы имеют возможность достаточно точно оценить будущие риски.
Основные принципы проектного финансирования, принятые в мировой практике:
• пессимистический прогноз банка при оценке проекта;
• тщательное изучение динамики спроса и цен на продукцию;
• гарантии спонсоров проекта;
• предусмотренность в проектном финансировании различных условий предоставления кредитов.
При оценке проекта банк исходит из пессимистических оценок будущего проекта. Запас прочности проекта (отношение чистых поступлений от его реализации к сумме задолженности по кредиту и процентам) рассчитывается с учетом наименее благоприятных вариантов развития события.
До подписания кредитного договора проводится детальный анализ спроса и цен на продукцию, для производства которой требуется кредит, с целью определения тренда на период эксплуатации инвестируемого объекта. Как правило, проводится сравнительный анализ трех вариантов: проект спонсора, пессимистических сценариев банка и базовый вариант, который готовится независимыми экспертами.
Дополнительным обеспечением погашения кредита являются гарантии спонсоров проекта: платежная гарантия (безусловное обязательство при наступлении гарантийного случая перечислить банку определенную сумму), гарантия завершения проекта (обязательство спонсоров не отказываться от реализации проекта), гарантия в форме депозита спонсора, реализующей проект в банке-кредиторе.
Возможность финансовых операций при проектном кредитовании должна предусматривать различные условия предоставления кредитов. В международной практике проектное кредитование обычно предусматривает следующее соотношение между собственными и заемными средствами к зависимости от отрасли: 10: 90; 25: 75; 35: 65. Привлечение заемных средств, особенно на начальной стадии, сильнее «привязывает» заемщика к проекту, чем в случае реализации проекта исключительно за счет заемных средств.