Российские ученые И.В. Сергеев и И.И. Веретенникова [13–19] определяют портфельные (фиктивные) инвестиции как вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. В этой связи прямые инвестиции представляют собой вложения, дающие право контроля и активного участия в управлении хозяйствующим субъектом, в то время как портфельные представляют собой вложения, не дающие право влиять на деятельность хозяйствующего субъекта.
В середине XX в. портфельные инвестиции, как известно, стали практиковать различные инвестиционные фонды. Банковская система в этом случае утрачивает часть функций посредника в перераспределении финансовых ресурсов. Этот процесс, получивший название банковской дезитермедиации, проходил в большинстве стран и имел четыре фазы: на первой происходило перетекание накоплений в страховые и пенсионные фонды банковских депозитов, вторая характеризовалась широким распространением корпоративных облигационных займов, на третьей (в 80—90-е гг.) фондовые институты во многих странах стали выполнять функции посредника при движении капиталов, четвертая фаза была связана с появлением интернет-технологий, которые позволяют в отношениях между клиентами исключить посреднические функции банка.
Следует отметить также, что существует такая форма инвестирования, как организация новых акционерных обществ, или дополнительная эмиссия акций. Приобретая их, инвестор совершает портфельные вложения. Но в этом случае речь может идти и о реальных инвестициях.
Важное значение для экономического анализа, планирования и прогнозирования имеет также структурирование инвестиций в качестве краткосрочных и долгосрочных.
Целью реальных инвестиций, как и других, в основном является получение дохода. Исключение составляют лишь инвестиции в социальную инфраструктуру, дающие социальный эффект и традиционно осуществляемые федеральными, региональными и местными органами управления.
Чтобы оценить во всех этих случаях доходность инвестиций, необходимо определить:
1) когда будет получен доход;
2) каким будет чистый доход (прибыль);
3) как долго собственность будет приносить доход;
4) какой ожидается чистая выручка от продажи собственности в конце владения;
5) насколько велика вероятность получения дохода. Безусловно, качество такого прогнозирования существенно влияет на качество оценочных расчетов эффективности инвестиций. Так, ошибка в определении срока получения дохода может привести к ошибкам в расчетах текущей стоимости поступлений от инвестиций. Чем более краткосрочным является аннуитет (платеж), тем к большей погрешности в расчетах может привести ошибка в оценке периода получения дохода.