При кредитном анализе эмитента оцениваются следующие финансовые коэффициенты:
∙ Соотношение заемного капитала к собственному капиталу = (краткосрочная задолженность+ долгосрочная задолженность) / собственный капитал
Показывает величину заемных средств, приходящуюся на 1 денежную единицу собственного капитала. Чем ниже коэффициент, тем надежней компания и, соответственно, тем ниже стоимость привлечения капитала и выше рейтинг.
∙ Коэффициент ликвидности = оборотные активы / краткосрочные кредиты
Показывает, какой объем оборотных активов компании приходится на один рубль текущих обязательств. Чем выше показатель, тем эффективней работает компания и, как результат, тем лучше платежеспособность эмитента.
∙ Коэффициент оборачиваемости запасов, сырья и материалов = (запасы × 365) / себестоимость
Показывает период, в течение которого запасы находятся на складе. Чем ниже данный коэффициент, тем меньше времени товары находятся на складе, тем быстрее происходит их оборот, – соответственно, тем эффективней работает компания.
∙ Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = (дебиторская задолженность × 365) /выручка
Показывает скорость продажи товаров или услуг и их востребованность. Чем ниже показатель, тем быстрей деньги возвращаются за отгруженный товар, то есть тем лучше выстроен бизнес компании.
∙ Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = (кредиторская задолженность × 365) / себестоимость
Чем выше коэффициент, тем больше финансовых потоков создает компания для своих владельцев. Однако чрезмерное увеличение данного показателя может ухудшить деловую репутацию компании.
∙ Коэффициент производительности активов = выручка /активы
Чем выше данный показатель, тем выше производительность компании и быстрее оборачиваемость.
∙ Коэффициент покрытия процентных расходов = операционная прибыль / проценты к уплате
Позволяет оценить возможности компании по уплате процентов. Чем выше показатель, тем надежней компания.
∙ Доход на капитал = чистая прибыль / капитал
Чем выше показатель, тем рентабельней работает компания.
∙ Торговая маржа = валовая прибыль / выручка
Коэффициент позволяет оценивать долю себестоимости в продажах и торговую наценку. Чем выше показатель, тем эффективней бизнес компании.
Для кредитного анализа также необходимо учитывать экономические циклы, поскольку в разные экономические периоды долговая нагрузка компаний меняется. В периоды экономического роста долговая нагрузка компаний увеличивается, и наоборот.