Фондовый рынок находился на подъеме, и торговать акциями было модно. Рэй постоянно слышал разговоры об инвестициях в клубе по гольфу, где подрабатывал, и на заработанные деньги попробовал играть на бирже. Он купил акции авиакомпании Northeast Airlines, следуя наивной стратегии, что чем больше купит, тем больше заработает. Ему повезло, и инвестиции утроились, отчего Рэй решил, что зарабатывать на бирже просто, и продолжил заниматься инвестированием. Журнал Fortune предлагал бесплатную доставку годовых финансовых отчетов компаний из списка Fortune 500, и Рэй заказал их все.
Фондовый рынок рос, и никто не сомневался, что так будет всегда. За последние 10 лет акции в среднем выросли в цене в четыре раза. В основном частные инвесторы придерживались стратегии «усреднения долларовой стоимости»: каждый месяц инвестировали фиксированную сумму. Более продвинутые, и в их числе Рэй, пытались найти самые быстрорастущие акции, выбирая из тысяч компаний.
Автор отмечает, что помимо игры на бирже любил проводить время с друзьями как в детстве, так и по сей день. Активность и склонность к риску он прослеживает во всех аспектах жизни, а не только в рабочей стратегии. Скука и посредственность страшнее, чем любая неудача, и даже великий провал предпочтительнее, чем посредственный успех, так как хотя бы вызывает эмоции. Для альбома выпускников друзья выбрали Рэю цитату американского писателя Генри Торо: «Если человек не идет в ногу со всеми, возможно, он слышит другой ритм. Позвольте ему следовать этому ритму, каким бы он ни был».
Автор окончил школу в 1966 году, когда фондовый рынок продолжал подниматься. Тогда он еще не знал, что тот год был пиковым, после чего акции пошли вниз. Тогда все его знания о фондовом рынке оказались неверными.
2. Преодоление порога: 1967–1979
В период 1967–1979 годов экономические потрясения привели к резкому падению стоимости акций. Вместе с экономическим положением ухудшились и общественные настроения. Много позже автор усвоил урок: не стоит ожидать, что будущее – это измененная версия настоящего, наоборот, обычно оно очень сильно отличается. В 1967 году все пребывали в уверенности, что рынок вернет позиции, продолжали покупать акции и терять деньги.
Автор сделал наблюдение, что цены на акции отражают ожидания игроков: растут, если результаты лучше ожидаемых, и падают, когда хуже. Чаще всего решения игроков определяются их последними ожиданиями.