Поэтому политический ответ на растущее неравенство – была ли то тщательно спланированная или спонтанная реакция на требования избирателей – заключался в расширении кредитования домохозяйств, особенно с низкими доходами. Такая тактика принесла немедленные выгоды – растущее потребление и увеличение количества рабочих мест, в то время как погашение кредита могло быть отложено на неопределенное будущее. Как бы цинично это ни звучало, но в истории немало примеров того, как легкие кредиты использовались в качестве паллиатива теми правительствами, которые оказались неспособны напрямую удовлетворить требования среднего класса и снять его глубокие озабоченности. Однако политики имеют обыкновение выражать свои программные идеи в более вдохновляющих и убедительных терминах, нежели вульгарные обещания обеспечить рост потребления. В Соединенных Штатах включение в круг собственников жилой недвижимости (с учетом того, что обладание собственным домом – ключевой элемент американской мечты) домохозяйств с низкими и средними доходами служило удобным прикрытием для более широких целей экспансии кредитов и потребления. Но когда легкие деньги, выделенные «щедрым» правительством, вступают в контакт с жаждой прибыли, свойственной изощренному, конкурентному и аморальному финансовому сектору, возникают глубокие линии разлома.
Это не первый – и разумеется, не последний – случай в истории, когда кредитная экспансия была использована в целях смягчения озабоченности группы населения, чувствующей себя обделенной. Нам не придется далеко ходить за примерами: они легко найдутся в пределах США. Дерегулирование, сопровождавшееся стремительной экспансией банковского капитала в Соединенных Штатах начала XX столетия, во многом было реакцией на популистское движение, поддержанное мелкими и средними фермерами, которые почувствовали себя ущемленными по сравнению со все более многочисленными индустриальными рабочими и требовали более «легких» кредитов. Огромные сельскохозяйственные кредиты послужили одной из существенных причин банковского кризиса во время Великой депрессии.
Экспортно ориентированный рост и зависимость
Как правило, существуют пределы потребления, которые могут поддерживаться за счет кредитов, особенно в такой большой стране, как Соединенные Штаты. Высокий спрос на потребительские товары и услуги обычно приводит к росту цен и инфляции. Обеспокоенный центральный банк отвечает на это повышением кредитных ставок, ограничивая тем самым как способность домохозяйств брать деньги в кредит, так и их тягу к потреблению. Однако с конца 1990-х и на протяжении 2000-х годов существенная доля растущего спроса американских домохозяйств удовлетворялась за счет зарубежных товаров, поступавших из Германии, Японии и все в большей мере из Китая, который традиционно добивался экономического роста путем увеличения экспорта, обладая огромным нереализованным потенциалом. Но, как показано в главе 2 данной книги, способность вышеперечисленных стран интенсифицировать экспорт товаров отражает серьезную слабость избранного ими пути развития – чрезмерную зависимость от иностранного потребителя. Эта зависимость является источником линий разлома второго типа.