Риск исполнения – задержка в проведении одной из сделок может привести к убыткам.
Регуляторные ограничения – например, запрет на короткие продажи в некоторых юрисдикциях.
Валютный риск – при работе с международными площадками колебания курсов могут нивелировать прибыль.
Модельный риск – в статистическом арбитраже ошибки в расчётах или изменение корреляций ведут к убыткам.
Роль технологий в современном арбитраже
С развитием алгоритмической торговли арбитраж превратился в высокотехнологичную отрасль:
Высокочастотная торговля (HFT) – роботы соревнуются за миллисекунды, чтобы первыми захватить арбитражные возможности.
Автоматизированные системы – сканеры рынка в реальном времени анализируют тысячи активов на сотнях бирж.
Искусственный интеллект – предсказывает краткосрочные дисбалансы на основе паттернов.
Влияние арбитража на рынок
Арбитражеры играют ключевую роль в повышении эффективности рынков:
Устранение дисбалансов – их действия быстро выравнивают цены, делая рынок справедливым.
Повышение ликвидности – активные сделки арбитражеров добавляют объёмы.
Снижение волатильности – арбитраж ограничивает резкие колебания цен.
Примеры арбитражных ситуаций
Если цена ETF отклоняется от стоимости портфеля акций, входящих в него, арбитражеры выравнивают дисбаланс через механизм создания/погашения паёв.1. ETF и базовый актив
При несоответствии курса EUR/USD и GBP/USD с прямым курсом EUR/GBP открывается возможность валютного треугольника.2. Кросс-курсы валют
Арбитражеры скупают акции компании-цели, если рыночная цена ниже объявленной цены выкупа.
В 1980-х годах арбитраж был прерогативой трейдеров с телефоном и блокнотом. Сегодня это поле битвы алгоритмов: например, в 2010-х роботы Goldman Sachs и Citadel зарабатывали миллиарды, закрывая ценовые «окна» между фьючерсами и акциями за доли секунды.
Арбитраж остается важным инструментом финансовых рынков, сочетающим в себе элементы математики, технологий и экономической теории. Однако его доступность для частных инвесторов резко снизилась из-за конкуренции с институциональными игроками, что делает необходимым глубокое понимание рисков и механизмов для успешной реализации стратегий.
Арбитражные возможности появляются в результате рыночных неэффективностей, таких как временные расхождения в ценах, отличия в ликвидности или асимметрии информации. Трейдеры, использующие арбитражные стратегии, стремятся сократить риски, связанные с колебаниями рынка, и извлекать выгоду из относительно стабильных и предсказуемых ценовых различий.