Читать Арбитраж на фондовом рынке - Ярослав Суков

Арбитраж на фондовом рынке представляет собой стратегию, ориентированную на получение дохода за счет различий в ценах на один и тот же актив или связанные активы на различных рынках или в разное время. Главная идея арбитража заключается в покупке актива по более низкой цене и одновременно продаже его по более высокой, что позволяет извлекать прибыль из разницы в ценах.

Арбитражные стратегии можно классифицировать в зависимости от типа ценовых дисбалансов, которые они используют:

1. Пространственный арбитраж

Самый классический вид, основанный на разнице цен одного актива на разных торговых площадках.

Пример: Акция компании X торгуется на NYSE за 100, а на LSE—за100, а на LSE—за101. Арбитражер покупает акцию в Нью-Йорке и одновременно продает в Лондоне, фиксируя прибыль $1 за акцию (за вычетом комиссий и валютных рисков).

2. Временной арбитраж

Пример: Фьючерс на нефть с поставкой через месяц торгуется по 80 за баррель, а текущая спот−цена—80 за баррель, а текущаяспот−цена—78. Арбитражер покупает нефть на споте, продает фьючерс и организует хранение, чтобы получить прибыль в $2 (минус затраты на хранение). Использует разницу в ценах актива в разные моменты времени, часто связанную с форвардными или фьючерсными контрактами.

3. Статистический арбитраж

Пример: Акции двух конкурентов в одной отрасли обычно движутся синхронно. Если одна акция падает на 5% без фундаментальных причин, арбитражер покупает её и продает «переоцененную» акцию конкурента.Основан на математических моделях и исторических корреляциях между активами. Если связанные активы временно расходятся в цене, арбитражер открывает позиции в расчете на возврат к среднему значению.

Арбитраж возможен только при соблюдении ряда условий:

Ликвидность рынков – возможность быстро купить/продать актив без проскальзывания.

Низкие транзакционные издержки – комиссии, налоги и спреды не должны «съедать» прибыль.

Синхронность сделок – покупка и продажа должны происходить практически одновременно, чтобы минимизировать риск изменения цен.

Информационная прозрачность – арбитражеры должны оперативно получать данные о ценах на разных площадках.

Хотя классический арбитраж считается безрисковым, на практике возникают нюансы: