И фермеры, со своей стороны, начали покупать и продавать контракты, основанные на обязательствах поставки. Например, у одного из фермеров урожай был плох, ему самому не хватало пшеницы, а другой собрал больше, чем купил контрактов на поставку. Несложно было заключить сделку, чтобы удовлетворить обе стороны еще до того, как они вышли на рынок.
Вскоре контракты начали продавать контрагентам, у которых даже в мыслях не было поставлять зерно.
Сегодня рынки очень сложны, на них используется множество разнообразных инструментов и контрактов на различные сырьевые товары, номинированные в нескольких основных валютах.
Это опять трейдеры, хеджеры и арбитражеры.
Хеджер – это человек, защищающий конкретную товарную позицию. Например, возьмем говядину. Цикл воспроизводства коров довольно длинный. Соответственно, приходится делать инвестиции, основанные на ориентировочных прогнозах на будущее. Возможность зафиксировать эти расчеты дает фермеру определенную степень уверенности.
Другой хеджер владеет конкретным сырьевым товаром, дающим возможность продолжать осуществлять свою деятельность. Sumitomo (см. главу 8) – хороший пример, поскольку эта компания действительно производит батарейки и ей для этого требуется медь.
Трейдеры не являются владельцами сырьевых товаров, они лишь хотят нажиться на разнице в спросе и предложении, курсах валют или рынках в разных географических точках.
Арбитражеры участвуют в торгах лишь для того, чтобы использовать эти различия. Так, с возникновением «мгновенного» трейдинга возможно сыграть на разнице между ценой конкретного фьючерсного контракта на разных рынках. Играя на понижение с одними опциями и на повышение с другими, можно достичь того, что контракты уравновесятся и при этом будут иметь прибыльную маржу.
Многие считают хеджеров более правомочной стороной рынка. Но надо учесть, что без трейдеров хеджеры не могли бы проводить операции хеджирования. Трейдеры обеспечивают ликвидность на рынке, поскольку проводят торги практически любым товаром и в любом контрактном формате. Многие профессионалы опасаются хеджеров, поскольку участвовать в торгах их вынуждают обстоятельства. Они часто настойчивее держат позиции, чем трейдеры, поскольку результат затрагивает их более глубоко или лично. Это интересная и жизненно важная динамика рынка.