При анализе инвестиционных проектов используются интегральные величины несинхронных затрат и результатов. Сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, поэтому ключевой проблемой является проблема их сопоставимости.
Сущность временной концепции стоимости денег заключается в том, что стоимость денег способна изменяться. Иными словами, одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость. Так, 1000 руб. сегодня и 1000 руб. через год – это разные суммы денег, поскольку инфляционные процессы снижают их покупательную способность. Но на сегодняшний день 1000 руб. через год, если они не лежат без дела, могут превратиться в 1050, или в 1150, или в 1300 руб. и т. д. Все зависит от того, с какой эффективностью они будут работать.
В целом неравноценность разновременных затрат и результатов по любой финансовой операции обычно проявляется в том, что получение дохода сегодня считается более предпочтительным, чем получение дохода завтра, а расходы сегодня – менее предпочтительными, чем расходы завтра.
Выражение «Время – деньги» актуально по сей день, поэтому разработаны удобные модели и алгоритмы, позволяющие привести суммы доходов и расходов, относящиеся к разным временным периодам, в сопоставимый вид. В современных методиках оценки эффективности инвестиционных проектов используется денежный подход, который требует уделить больше внимания вопросам сбыта, реализации продукции, учету временного лага между получением ресурса и его оплатой. Эти вопросы, ранее рассматривавшиеся как нечто второстепенное, в рыночных условиях выходят на первый план.
При моделировании инвестиционный проект рассматривается во временной развертке. При этом анализируемый период (горизонт исследования) разбивается на несколько равных промежутков – интервалов планирования, для каждого из которых составляются бюджеты – сметы поступлений и платежей, отражающих результаты всех операций, имевших место в этом временном промежутке. Сальдо такого бюджета (разность между поступлениями и платежами) – это денежный поток инвестиционного проекта на рассматриваемом интервале планирования. Выразив все составляющие инвестиционного проекта в денежной оценке, мы получим ряд значений денежных потоков, которые описывают процесс реализации инвестиционного проекта.