Повышение учетной ставки стимулирует приток капиталов из стран с более низкой процентной ставкой, сдерживает отлив национальных капиталов, что, конечно, способствует улучшению состояния платежного баланса, повышению валютного курса.
Понижая учетную ставку, ЦБ рассчитывает на отлив национальных, иностранных капиталов для уменьшения активного сальдо платежного баланса, снижения курса своей валюты.
Дисконтная политика характеризуется кратковременностью, сравнительно низкой эффективностью.
Причины выше сказанного
(1) Противоречивость ее внутренних и внешних целей.
Если процентные ставки снижаются для оживления конъюнктуры, то это вызывает отток капиталов, отрицательно влияют на платежный баланс.
Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса, повышения курса отрицательно влияют на экономику, понижая конъюнктуру рынка.
(2) Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала. Однако в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов.
(3) Валютное регулирование, контроль ослабляют свободное перемещение капиталов и воздействие учетной политики.
Девизная ВП – воздействие на курс национальной валюты путем купли-продажи инвалюты (девизов).
Девизная политика осуществляется в форме валютной интервенции – вмешательства ЦБ в операции на валютном рынке. Для повышения курса национальной валюты ЦБ продает инвалюту, а для понижения курса национальной валюты ЦБ покупает инвалюту.
Девизная политика осуществляется с целью:
а) удержания курса на заданном уровне (в диапазоне);
б) сглаживание резких колебаний;
в) задание требуемой динамики курса;
г) пополнение валютных резервов.
Валютные интервенции осуществляются за счет официальных золотовалютных резервов и/или краткосрочных взаимных кредитов ЦБ.
Девизную политику характеризует относительно крупные масштабы, сравнительно краткий период применения.
Диверсификация валютных резервов – это регулирование структуры валютных резервов, включая в их состав разные валюты для:
– обеспечения международных расчетов;
– проведение валютной интервенции;
– защиту от валютных потерь.
Режим валютных курсов, паритетов – это установление порядка определения официальных валютных курсов, пределов их колебаний.
Двойной валютный рынок – это деление валютного рынка на две части: