Строгая трактовка ГЭР не оставляет места для успешных спекуляций. Любые попытки предсказать движение цен на основе прошлых данных, по идее, должны быть обречены на провал. Однако реальность сложнее, и современные исследования это подтверждают. Ученые обнаружили в динамике рынков элементы предсказуемости, хотя и ограниченные (Lo & MacKinlay, 1999). Например, цены акций не полностью следуют случайному блужданию, как предполагалось ранее. На стоимость активов влияют макроэкономические факторы риска и психология участников торгов (Cochrane, 2005). Получается, что совершенно эффективный рынок, на котором невозможно извлечь выгоду из информации, в принципе недостижим – ведь тогда пропал бы стимул анализировать данные и совершать сделки (Grossman & Stiglitz, 1980).
Таким образом, хотя финансовые рынки близки к эффективным, на них все же возникают предсказуемые закономерности. Однако использовать эти паттерны для системного извлечения сверхприбылей очень непросто. Этому мешают постоянные изменения в экономике, высокие риски и издержки трейдинга.
Этот пример демонстрирует, что даже в сфере инвестиций, которая кажется царством расчета и анализа, случайность играет огромную роль. Сколь бы разумной ни была стратегия, конечный успех инвестора не гарантирован и во многом зависит от внешних обстоятельств. Похожие закономерности мы увидим и в других областях, о которых пойдет речь в следующих разделах.
Случайность, успех и провалы в мире стартапов
Многие видят в успешных предпринимателях почти провидцев, способных предвосхищать потребности рынка и опережать конкурентов. Но всегда ли их достижения – результат чистого расчета? Или здесь есть место и случайности? Давайте взглянем на эту проблему через призму научных данных.
Вспомним истории случайных открытий, перевернувших целые индустрии. Так, способ вулканизации резины Чарльз Гудьир нашел по чистой случайности, пролив смесь каучука и серы на горячую плиту. А изобретатель застежки-липучки Жорж де Местраль додумался до нее, разглядывая репейник, приставший к шерсти его собаки. Эти примеры показывают, что непредвиденные события могут круто изменить ход инноваций.
Вулканизированная резина
Чарльз Гудьир совершил свое открытие случайно. В 1839 году, работая над созданием устойчивой к атмосферным воздействиям резины, он случайно уронил смесь каучука и серы на горячую плиту. В результате получился более твердый резиновый материал, сохранивший при этом свою структуру. Гудьир стандартизировал этот процесс вулканизации, нагревая каучук с серой вместе с ускорителем и активатором при температуре 140—160° C. Это открытие стало основой для развития автомобильной промышленности и многих других отраслей.