Вместо покупки всех акций индекса арбитражеры работают через ETF, что снижает затраты (например, арбитраж между фьючерсом на S&P 500 и SPDR ETF).
· Криптовалютные рынки: Механизм работает и там – например, арбитраж между Bitcoin-фьючерсами на CME и спотовой ценой на Binance.
Регуляторные нюансы
· Налогообложение: В некоторых странах прибыль от арбитража между фьючерсами и акциями облагается как краткосрочный капитальный доход.
· Ограничение шортов: Регуляторы могут вводить запреты на короткие продажи (как в 2008 году), блокируя reverse cash-and-carry.
· Требования к марже: Повышение маржинальных ставок для фьючерсов (например, во время волатильности 2020 года) делает арбитраж менее доступным.
Исторические кейсы
1. Крах LTCM (1998): Хедж-фонд использовал арбитраж между облигациями и фьючерсами, но не учёл рыночную панику, что привело к коллапсу.
2. Flash Crash (2010): Алгоритмы арбитража усугубили обвал из-за массового закрытия позиций.
3. Арбитраж в кризис COVID-19: Дисбаланс между фьючерсами на нефть и спотовыми ценами достигал 300%, но физическое хранение сделало cash-and-carry убыточным.
Арбитраж между фьючерсами и акциями – сложный, но фундаментальный механизм рыночной эффективности. Сегодня он требует не только глубоких знаний финансовой математики, но и доступа к технологиям, большим капиталам и скоростным торговым системам. Для частных инвесторов такие стратегии стали малодоступны, однако понимание их принципов помогает анализировать рыночные дисбалансы и прогнозировать движения цен.
Арбитраж между различными биржами
Арбитраж между различными биржами – это стратегия, при которой трейдеры используют расхождение в ценах на один и тот же актив, торгуемый на разных площадках. Такие различия могут возникать из-за временных задержек, различий в ликвидности или нормативных факторов.
Механизм арбитража между биржами включает следующие этапы:
1. Идентификация ценового расхождения: Трейдеры анализируют цены на один и тот же актив на разных биржах.
2. Покупка и продажа: Если цена актива на одной бирже ниже, чем на другой, трейдер приобретает актив на бирже с более низкой ценой и одновременно продает его на бирже с более высокой ценой.
3. Закрытие позиций: Когда расхождение в ценах уменьшается или исчезает, трейдер закрывает свои позиции, фиксируя прибыль.