— Доброе утро, — я кивнул собравшимся. — Благодарю за
пунктуальность.
Сара Левински вскочила первой. Невысокая, стройная женщина с
каштановыми волосами, аккуратно уложенными в деловую прическу, и
проницательными карими глазами за очками в тонкой оправе. Одна из
немногих женщин, пробившихся в финансовый мир благодаря
исключительному аналитическому дару.
— Мистер Стерлинг, — начала она, раскладывая графики, — я
подготовила сводный анализ последних экономических показателей.
Картина тревожная.
Она указала на первый график — объемы маржинальных кредитов.
— Общая сумма маржинальных ссуд достигла рекордных восьми с
половиной миллиардов долларов. Это почти десятикратный рост за
последние пять лет.
Хендерсон нахмурился:
— Самое тревожное в том, что обеспечением служат сами акции,
купленные на эти ссуды. Мы видим классический мыльный пузырь. При
малейшем снижении котировок начнутся массовые маржин-коллы.
Я подошел к графику, изучая цифры.
— А вот что особенно важно, — я указал на небольшую таблицу в
углу. — Средний коэффициент покрытия. В 1927 году инвестор должен
был внести не менее сорока пяти процентов собственных средств для
покупки акций. Сейчас эта цифра упала до девяти целых семи десятых
процента.
— Девять процентов! — воскликнул молодой Томпсон. — Получается,
на каждые десять долларов стоимости акций приходится меньше одного
доллара реальных денег?
— Именно, — кивнула Сара. — И вот что еще любопытно...
Она перевернула страницу, показывая новую диаграмму.
— Я проанализировала операции двадцати крупнейших семейных
трастов за последние три месяца. То, что на жаргоне называют
«умными деньгами».
Все склонились над таблицей, которая представляла собой пугающую
картину.
— Вандербильты сократили позиции в акциях на тридцать два
процента. Уитни - на сорок один. Роквуды - на двадцать восемь
процентов. Морганы...
— Они выходят из рынка, — задумчиво произнес Хендерсон. —
Традиционные деньги покидают корабль.
— И делают это тихо и методично, — добавила Сара. — Небольшими
партиями через разные брокерские конторы. Чтобы не создавать
паники.
Само собой, ведь я сам рекомендовал эту стратегию.
Молодой Томпсон, недавний выпускник Принстона с амбициями и
идеалистическими представлениями о финансовом мире, поднял
руку:
— При всем уважении, мисс Левински, но значит ли это неизбежный
крах? Профессор Фишер из Йеля утверждает, что американская
экономика достигла «плато постоянного процветания». Новые
технологии, растущая производительность...