Я перевернул страницу, показав следующий график.
— А вот еще более тревожный показатель. Анализ операций двадцати
крупнейших семейных трастов. Все сократили долю акций в портфеле на
двадцать-сорок процентов.
— Они выходят из рынка? — голос Вандербильта стал тише.
— Постепенно и незаметно, чтобы не создать панику. Небольшими
партиями, через разных брокеров, под видом реинвестирования в
недвижимость и международные активы. Я вам советовал вам делать
это, вы выполнили мои рекомендации частично. Я считаю, что надо
ускорить выход.
Вандербильт поднялся, прошелся по кабинету, глядя на портреты
финансовых магнатов прошлого на стенах.
— И что вы предлагаете?
— Немедленное увеличение доли наличных средств в вашем портфеле
до шестидесяти процентов. Продажа всех спекулятивных позиций и
акций компаний с высоким долговым бременем. Перевод части активов в
золото и консервативные облигации.
— Шестьдесят процентов наличными? — он обернулся ко мне с
недоверием. — Уильям, это означает отказ от потенциальной прибыли в
десятки миллионов долларов, если рынок продолжит расти.
— И сохранение капитала, если рынок обрушится, — спокойно
ответил я.
Наступила долгая пауза. Вандербильт вернулся к креслу, еще раз
просмотрел аналитические материалы.
— Когда, по вашему мнению, может произойти коррекция?
— В ближайшие недели. Максимум месяц.
— Настолько скоро? — он поднял брови. — На чем основана такая
уверенность?
Я не мог рассказать ему правду о своем знании будущего. Пришлось
импровизировать.
— На математике, мистер Вандербильт. Пирамида маржинальных
кредитов достигла критической массы. Малейшее снижение цен вызовет
волну принудительных продаж, которая обрушит весь рынок. Это вопрос
не «если», а «когда».
Вандербильт долго молчал, барабаня пальцами по подлокотнику
кресла.
— Хорошо, — наконец произнес он. — Я доверяю вашему анализу.
Увеличьте долю наличных до пятидесяти процентов. Но не до
шестидесяти, это слишком радикально для моих консервативных
взглядов.
— Мистер Вандербильт, я настоятельно рекомендую...
— Пятьдесят процентов, — он поднял руку, прерывая меня. — Это
мое окончательное решение.
Я кивнул, делая пометку в его деле. Пятьдесят процентов это
лучше, чем ничего. По крайней мере, половина его капитала останется
в безопасности. Впрочем, большая часть его ценных бумаг и так
вложена в консервативные направления.