Читать Ключевые идеи книги: Когда гений терпит поражение. Взлет и падение компании Long-Term Capital Management. Роджер Ловенстайн - Smart Reading

Оригинальное название:

When Genius Failed. The Rise and Fall of Long-Term Capital Management

Автор:

Roger Lowenstein

www.smartreading.ru

Есть мнение, что экономика – сугубо рациональная наука, в которой нет места страстям и предрассудкам. Есть мнение, что гении потому и гении, что способны заглядывать далеко вперед и смотреть на мир шире, чем простые смертные. Книга Роджера Ловенстайна с блеском опровергает оба этих суждения.

В середине 1990-х финансовая компания Long-Term Capital Management была богатейшей в Америке – она ворочала миллиардами. Ее основатели были одаренными математиками, создавшими безупречные программы по определению финансовых рисков, двое из них были удостоены Нобелевской премии. Вчерашние преподаватели математики доказали всем, что если умный человек может обеспечить себя всем необходимым, то гений способен заработать целое состояние.

Long-Term Capital Management подмяла под себя рынок – а в 1998 году рухнула, чего не ожидал никто, и в первую очередь владельцы компании. Почему же это случилось? Прочитайте сам-мари, и вы сможете более ясно понять, как работает экономика, увидеть разницу между риском и неопределенностью, узнать, как на самом деле опасен «черный лебедь», и убедиться, что даже финансовым гениям следует его опасаться.

Эта история началась в 1980-х годах, когда молодой трейдер, талантливый математик и большой любитель азартных игр 32-летний Джон Меривезер создал в инвестиционном банке Salomon Brothers группу по арбитражной торговле облигациями. То было время, когда торговля облигациями превращалась в непредсказуемую игру, и эта игра отлично подходила людям с хорошим математическим образованием: ведь стоимость облигаций – критерий, который в значительной мере поддается вычислению.

Меривезеру в Salomon Brothers были доверены операции с облигациями государственных ведомств. Вскоре Нью-Йорк накрыл экономический кризис, и спреды[1] по облигациям разных компаний увеличились. Меривезер, однако, расценил случившееся как временные трудности, сбой рынка и скупил все доступные ему облигации. Это был неожиданный, но верный ход: вскоре спреды сократились, а Меривезер стал миллионером и получил от Salomon карт-бланш на подобные финансовые операции.